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    鸿路钢构:Q4产量超预期,智能化改造效果逐步显现(兴业证券研报)

    每日经济新闻 2024-01-05 21:07

    每经AI快讯,2024年1月5日,兴业证券发布研报点评鸿路钢构(002541)。

    鸿路钢构发布2023年度经营情况公告:公司全年实现新签合同额297.12亿元,同比增长18.25%,Q4新签合同额67.91亿元,同比增长22.16%;全年实现钢结构产量448.80万吨,同比增长28.40%,Q4产量125.59万吨,同比增长21.37%。四季度产量超预期。

    公司全年实现新签合同额297.12亿元,同比增长18.25%,Q4新签合同额67.91亿元,同比增长22.16%。钢结构材料类订单采用“钢价+加工费”的定价方式,考虑到2023年钢材价格同比2022年下降,加工费基本稳定,我们判断公司实际承接的钢结构加工量增速高于新签合同额增速,背后原因主要系公司产能持续扩张及智能化改造推动下,公司钢结构加工能力持续提升。

    公司全年实现钢结构产量448.80万吨,同比增长28.40%,Q4产量125.59万吨,同比增长21.37%,Q4产量超预期。我们认为公司Q4产量超预期的原因主要包括:1)公司产能持续增长,2023年末达到520万吨,相比2022年末提升40万吨;2)公司管理信息化和生产智能化升级持续推动,产能利用率维持较高水平;3)2022Q4由于新冠对下游工地开工和物流的影响,产能利用率低导致基数较低;4)下游开工提货诉求强,需求维持高景气。

    盈利预测与评级:我们维持对公司的盈利预测,预计公司2023-2025年的归母净利润分别为14.25亿元、17.71亿元、21.06亿元,1月4日收盘价对应PE分别为10.3倍、8.3倍、7.0倍,维持“增持”评级。

    风险提示:钢材价格波动风险,融资成本上升风险,产能运转不及预期,钢结构渗透率提升不及预期。

    (来源:慧博投研)

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    (编辑 赵桥)

     

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