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    卫星化学:α~烯烃高端新材料项目环评公示,看好公司长期成长性 (招商证券研报)

    每日经济新闻 2023-12-29 22:05

    每经AI快讯,2023年12月29日,招商证券发布研报点评卫星化学(002648)。

    事件:公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目(一阶段)环境影响评价一次公示。

    α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目(一阶段)环境影响评价一次公示。2023年12月29日,连云港石化有限公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目(一阶段)环境影响评价一次公示,项目总投资约121.5亿元,分两阶段建设,本次评价内容为一阶段工程,一阶段建设内容为2套10万吨/年α烯烃(LAO)装置、1套90万吨/年聚乙烯装置(45×2)、1套45万吨/年聚乙烯装置、一套12/年万吨丁二烯抽提装置、一套26万吨/年芳烃处理联合装置及配套的200万吨/年原料加工装置(含WAO配套装置),仓储、LNG储罐、公辅设施、厂外管线等工程,公司α-烯烃产业化进程顺利推进,预计在2025年底建成投产。

    持续强链补链,α-烯烃及POE项目顺利推进。C3方面,公司平湖新能源新材料项目80万吨丁辛醇已进入安装阶段,预计于2024年上半年建成投产,届时将形成C3产业链闭环,从而进一步提升公司竞争力;新增26万吨高分子乳液项目顺利推进中;电池电极粘合剂项目预计于2024年上半年建成;α-烯烃工业试验项目已经完成,10万吨装置工艺包开发也已基本完成,计划2024年底建成,POE中试开展顺利,工业化项目将与α-烯烃同步建设。

    丙烯酸及酯价格维稳运行,盈利能力有较大修复空间。据百川盈孚,进入四季度以来,丙烯酸及酯价格小幅震荡,当前丙烯酸、丙烯酸丁酯市场价分别为6050元/吨、9350元/吨;聚丙烯市场均价为7523元/吨,受原油价格下跌影响,成本端支撑减弱。C2方面,聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇目前市场均价分别为8263、6395、4287元/吨,价格维持小幅区间震荡,预计未来随着下游需求的逐渐好转,公司盈利能力有望持续修复。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2023-2025年归母净利润分别为47.1、61.9、75.6亿元,EPS分别为1.40、1.84、2.24元,当前股价对应PE分别为10.5、8.0、6.6倍,维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示:产品价格大幅波动、原材料价格大幅波动、新产能投产不及预期。

    (来源:慧博投研)

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    (编辑 赵桥)

     

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