老郑说汇｜周线三连阴美元疲弱

因市场对美联储明年降息的预期益发浓重，本周美元又跌，已为连续第三周下跌，疲态毕显。本周汇市余下重大影响因素不多，预计美元大概率仍将偏弱震荡。

美降息已近

市场目前预期2024年3月美联储就会降息，且预期全年将降息6次。美联储12月利率会议点阵图预期明年仅降息3次或75基点，因此，市场对降息的预期更为激进，故近期已跌去不少的美元继续承压。

“美联储观察” 工具显示，美联储明年3月维持利率不变的概率为9.8%，累计降息25个基点的概率为73.9%，累计降息50个基点的概率为16.4%。简而言之，美联储降息已比较近了，这对美元多头显然不利。

市场降息预期加强就短期因素看主要有两个原因，第一个原因是上周五公布的美国11月个人支出物价指数弱于预期，而该指标恰好又是美联储最重视的通胀指标之一；第二个原因是美国圣诞假期零售数据平淡无奇，这使早习惯了美国人“奋勇消费”的美元多头不太适应，故这些多头要么不再追加美元多单，要么削减原有的多单。

市场降息预期加强就中期因素来看，主要是美国财政支持的消费在未来“不可持续”。说到这个，还得回溯新冠刚暴发时，当时美国政府胡乱发钱，这便刺激了消费，而现在这些钱已花光，故未来美国民众消费就有可能放缓。

11月中旬开始，日元连升四周，但上周涨势终止，日元全周微有贬值。进入本周后，日元再度升值。日元虽涨，但实际上算不上特别强。造成日元涨幅有限的重要原因是日本央行近期持续释出了偏鸽信号。

上周日本央行举行利率会议，会议称“不急于结束负利率政策”，这也是上周日元升值暂止的最主要原因。

本周三日本央行行长植田和男表示，不急于放松超宽松货币政策，通胀远高于2%目标并加速增长的风险相对较小。对于市场极关心的2024年1月份日本央行政策会议上政策转变的可能性，植田和男表示：“目前来看，我认为这种情况发生的可能性不大。”

原本上述言论对日元的压力可能更大些，但好在本周日本公布的经济指标稍好，故日元最终仍录得些涨幅。

因美元利率见顶明确，日央行早晚会收紧货币，故日元虽然短期涨跌难测，但中线走强机会颇大。