九联科技：智能终端深耕者，“鸿蒙”系统赋能成长（东北证券研报）

每经AI快讯，2023年12月27日，东北证券发布研报点评九联科技（688609）。

事件：

2023年12月11日，公司在投资者互动平台表示，基于Open Harmony围绕家庭开发超高清场景产品，公司目前已拥有开发板、发行版、鸿蒙智能机顶盒、鸿蒙智能摄像头等终端设备产品。

点评：

以“鸿蒙”系统为基石，发力于智能终端。公司以Open Harmony为技术底座，目前已开发摄像头、超高清视频操作系统、NB-IoT模组、智能机顶盒、智能门锁等智能终端和通信模组产品，为客户提供简洁流畅、安全可靠的全场景交互体验，已具备落地应用的能力。随着国内国产化需求的增加，以及“鸿蒙”相关应用的推广逐渐深入到各个行业，公司在“鸿蒙”赛道的领先优势将逐渐转化为产品竞争力。公司加大垂直行业的投入，与科大讯飞、润和软件、赛特智能、开鸿智谷、东风电驱动系统等公司签订战略合作协议，与合作伙伴优势互补，在智能语音系统、机器人生产制造、汽车系统鸿蒙化、国产信创产品、完善开源鸿蒙生态等方向持续发力。

及时有效响应客户需求，具备较强的供应链管理能力。公司主营业务为智能终端、通信模块以及行业应用解决方案的研产销，主要面向运营商市场，产品包括机顶盒、家庭网关、路由器等智能终端。公司积极把握客户需求，在全国拥有全方位的市场推广团队，配合开发满足不同的定制化产品，推动公司产品向终端用户的渗透。对于生产所需的原材料、器件以及软件技术，公司拥有全面的供应商资源整合能力，稳定的供应链管理能力是公司的核心竞争力之一。

深耕行业多年，品牌认可度较高。公司专注运营商市场，与各地运营商建立了较为稳定的合作关系。运营商在采购招标中对供应商的资质要求较高，重点考核供应商的历史经营数据和业务表现，公司多年深入合作，获得广泛认可和较高的品牌知名度。先发优势和较高的品牌认可度将有助于公司打开成长空间。

首次覆盖，给予“增持”评级：预计2023-2025年营收为24.70、29.50、40.20亿元，归母净利润分别为-0.12、1.33、2.67亿元。

风险提示：行业竞争加剧，盈利预测与估值不及预期

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)