华岭股份：聚焦创新前沿，营收利润双增（兴业证券研报）

每经AI快讯，2023年12月25日，兴业证券发布研报点评华岭股份（430139）。

2023年前三季度，公司实现营收231.38百万元/同比+12.68%、归母净利润61.96百万元/同比+14.36%、扣非归母净利润46.85百万元/同比+7.14%；实现毛利率52.95%同比+2.10pct，净利率26.78%/同比+0.39pct。

聚焦创新前沿，扩大技术开发规模。公司是一家独立的专业集成电路测试企业，为各类集成电路企业提供优质、经济和高效的测试整体解决方案及多种增值服务，并以此获取经营收入及利润。公司研发聚焦创新前沿，重点放在存储器、MEMS等测试开发技术、工程量产齐套技术等研发，扩大技术开发规模，提升量产技术服务，改善重点客户体验。在前瞻性研发方面，公司完成了T5830平台存储器测试开发项目、OneTouch超高平行工位量产测试齐套技术研发；在高端测试产品方面，公司完成了FPGA、SoC、CIS等55个测试开发项目；在降本增效方面，公司完成转机械手21个，转平台43个，优化存储器产品晶圆，平均每片晶圆测试效率提升至少10%。

毛利率同比上升，研发投入同比增长。1)盈利能力：2023年前三季度公司实现毛利率52.95%/同比+2.10pct，净利率26.78%/同比+0.39pct；期间费率来看，销售费率1.80%/同比-0.13pct，管理费率11.30%/同比-1.72pct，研发费率19.87%/同比+6.65pct，财务费率-1.18%/同比-0.07pct；2)营运能力：公司总资产周转率为0.19，较去年同期相比小幅下降；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为114.06百万元/同比+18.72%。

注重自主研发，全力开拓市场。公司加大研发投入，培育持续创新能力。公司构建资本加技术模式,充分发挥资本市场资源配置功能，充分利用国家创新体系的整体优势。集中资源配置满足客户需求的、能带来高性能和高质量服务的高利润领域，保持市场竞争力。引进用好创新人才，吸引更多创新要素资源。全力开拓市场，有效扩大客户基础。围绕重点地区、重点客户、重点产品开拓市场，建立长三角、珠三角、环渤海和其他集成电路行业聚集区的销售队伍，明确市场化的激励机制。2023年12月22日市值35.54亿元，对应PE(TTM)45.77倍。

公司交易方式为连续竞价交易，首发主办券商为中信建投证券，持续督导主办券商为中信建投证券。

风险提示：国家降低对集成电路行业的扶持力度的政策风险、新技术更新风险、市场波动风险、知识产权风险

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)