每日经济新闻

    五粮液:稳中求进,推动高质量发展(广发证券研报)

    每日经济新闻 2023-12-24 22:50

    每经AI快讯,2023年12月24日,广发证券发布研报点评五粮液(000858)。

    核心观点:

    24年将强化品牌建设、丰富产品体系、促进渠道利润。12月18日,五粮液第二十七届12·18共商共建共享大会举行。根据五粮液集团官微,2024年五粮液将继续坚持稳中求进的工作总基调,牢牢把握高质量发展这个首要任务,重点做好五大方面:(1)强化品牌文化建设,深挖品牌文化内涵,强化品牌文化宣传,丰富和美文化表达;(2)强化产品体系建设,优化产品结构,丰富产品矩阵,提升市场份额;(3)强化营销服务能力,做好市场拓展;(4)强化品质支撑保障,做好提质增效;(5)强化共商共建共享,创新产品组合盈利,完善政策激励机制,促进渠道盈利能力提升。

    全力推动渠道利润提升,择机适度调整五粮液出厂价。据糖酒快讯,曾总在会上提出,2024年五粮液将以提升五粮液品牌价值为核心,推动价格加快向品牌价值合理回归。(1)推动品质品牌建设和消费者培育;(2)注重产品和文化酒开发,通过加强营销过程考核全力推动渠道利润提升。曾总提出,会择机适度调整第八代五粮液的出厂价,适当缩减第八代五粮液传统渠道的投放量。根据今日酒价,当期普五批价955元/瓶,综合考虑1218期间经销商奖励和补贴,23年五粮液经销商利润显著改善。我们预计24年五粮液如果适度择机提价后,将有利于公司顺利完成十四五规划,更好的梳理渠道利润。

    盈利预测和投资建议。我们预计23-25年公司收入分别为836.80/929.53/1041.39亿元,同比增长13.13%/11.08%/12.03%,归母净利润分别为306.47/341.31/386.38亿元,同比增长14.82%/11.37%/13.21%,按最新收盘价对应PE为17/15/13倍,给予24年20XPE估值,合理价值为175.86元/股,维持“买入”评级。

    风险提示。经济增长不达预期;批价波动超出预期;食品安全风险

    (来源:慧博投研)

    免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。

    (编辑 曾健辉)

     

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