方盛股份：深耕换热设备领域，多项发明专利助力成长（兴业证券研报）

每经AI快讯，2023年12月22日，兴业证券发布研报点评方盛股份（832662）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司实现营业收入268.83百万元/同比+5.86%，归母净利润55.19百万元/同比+48.45%，扣非归母净利润49.03百万元/同比+31.60%，实现毛利率32.28%/同比+4.33pct，归母净利率20.53%/同比+5.89pct；2）2023Q3，公司实现营业收入84.55百万元/同比-9.46%，归母净利润18.73百万元/同比+22.91%，扣非归母净利润15.71百万元/同比-6.61%，实现毛利率30.26%/同比-7.62pct，归母净利率22.16%/同比+5.83pct。

利润率稳定增长，管理费率有所下降。2023年前三季度，1)盈利能力：公司实现毛利率32.28%/同比+4.33pct，净利率20.53%/同比+5.89pct；期间费率来看，销售费率1.93%/同比+0.57pct，管理费率5.67%/同比-0.43pct，研发费率3.60%/同比-0.09pct，财务费率-1.04%/同比+0.40pct；2)营运能力：公司存货周转率为6.68，较去年同期有所提升；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为13.65百万元/同比-64.83%，一方面本期购买商品接受劳务支付的现金增加，另一方面公司执行税费缓缴政策，上年缓缴的税费于本年支付，导致本期支付的各项税费较上年增加。

重视技术研发投入，提高自主创新能力。公司是一家专业从事铝制换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供专业服务与可靠、高效、节能的热管理解决方案。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械等多个领域。经过多年的实践、创新与技术积累，公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，产品市场前景较为广阔。截至2023年上半年，公司拥有发明专利18件，实用新型专利86件，德国实用新型专利4件。公司获评“江苏省专精特新中小企业”认定和“江苏省高新技术企业”重新认定。公司2023年12月22日市值12.98亿元，对应PE(TTM)18.04倍。

公司交易方式为集合及连续竞价交易，首发主办券商为华英证券，持续督导主办券商为华英证券。

风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、汇率变动风险

(来源：慧博投研)

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(编辑 赵桥)