《蛋仔派对》爆火，游戏投资价值几何？

最近，有家长朋友在朋友圈问，“蛋仔派对到底是什么啊？”

在小学生群体的流量加持下，《蛋仔派对》近期宣布注册用户数突破5亿大关，玩家在全网寻找“蛋搭子”。

抖音上“蛋仔女孩”的话题播放量近200亿，蛋仔派对官方在小红书坐拥279.4万粉丝。

（来源：抖音）

还有不少成年人在小朋友的安利下入坑，连《蛋仔派对》的周边都一跃成为网友们嘚瑟的资本。

（来源：小红书）

与此同时，腾讯对标“蛋仔”的竞品派对游戏《元梦之星》，在除了网易系之外的任何主流软件上撒网营销，上周五刚开服一小时就登顶IOS免费榜榜首，服务器一度被过于热情的玩家挤崩。

对游戏板块的关注也蔓延到了资本市场。经历了前三季度的冲高调整后，中证动漫游戏?(930901.CSI)?指数在10月底开始震荡反弹。

四大利好，支撑起游戏板块长期向好趋势

12月以来，中证动漫游戏指数上涨10.39%（截至12月21日，指数短期表现仅供参考，不构成投资建议或承诺）。在这背后，四个方面的利好有望对游戏的行情形成有效支撑。

PART.01游戏版号发放回归常态，业绩释放或可期

随着游戏“内容质量”及“未成年人保护”两方面的监管目标基本达到预期，当前的监管政策已经明显转向。

最具说服力的就是游戏版号发放回归常态，算上11月下发的87个游戏版号，今年一共发放了873个国产游戏版号和58个进口游戏版号，共计931个版号。发行节奏得到明显修复，内容丰富，游戏市场供需有望产生共振，行业稳定性在逐步增强。

叠加行业业绩本就在持续修复，三季度传媒营业收入同比增长8%，归母净利润同比增长40.8%，其中游戏行业的环比改善最为明显，2023前三季度游戏营业收入、归母净利润同比增速分别达4.5%、9.9%，Q3单季度同比增速分别达7.9%、42.1%。
（来源：国泰君安证券《Q3传媒业绩修复，真人互动影游新方向爆发》，2023.11.05）

版号发放常态化背景下，热门新游陆续上线，游戏市场供需有望产生共振，游戏公司业绩释放或可期。

PART.02小游戏有望带来新增量

小游戏轻量化、转化链路短，与App端相比能够差异化覆盖女性用户以及年龄层较大的中青年用户，有望带来增量市场。同时，小游戏还具备研发周期短的特点，更便于厂商进行产品调优以及App端进行引流。

随着小游戏品类逐渐向中重度扩展，商业化能力不断提升，预计市场规模超200亿。（数据来源：国元证券《传媒：小游戏有望带来新增量，关注新技术、新内容、新硬件——移动游戏行业深度报告》，2023.11.23）

PART.03 AIGC工具快速落地，赋能游戏行业降本增效

美术、音乐、文案等多种AIGC工具已有初步落地和迭代，并接入游戏引擎，方便开发者使用。在游戏开发方面，已有公司初步将AIGC创作工具融入自身美术开发流程；玩法创新上，AI原生玩法主要集中在中轻度产品，但重度产品已经在美术设计上融入AI内容提升玩家体验和付费。

展望未来，在AICG工具持续创新发展的背景下，AIGC应用将加速渗透进游戏开发各环节，持续赋能行业降本增效。

算力方面：
在ChatGPT持续渗透背景下，AIGC领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成；
内容方面：
AIGC加速渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成、内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地；
此外，据《中国游戏产业AIGC发展前景报告》显示，超六成头部国内游戏企业明确AIGC布局。叠加行业内公司新产品周期稳步开启，后续将持续创造业绩，游戏行业后续有望开启新一轮的增长。（数据来源：伽马数据《中国游戏产业AIGC发展前景报告》，2023.7.19）

PART.04短剧+游戏创造新形式，有利于拉新用户

真人影视互动游戏的火爆出圈，让市场看到了短剧+游戏的新商机，这种新模式提升了沉浸感与代入感，叠加低娱乐门槛的特点，未来若能和AI、XR等新技术结合，有望开拓全新的内容体验，利于拉新用户，为行业打开更多增长空间。

现如今，一些头部影视公司和游戏公司开始加码小游戏和微短剧赛道，依靠"正规军"强大的制作和发行实力将会显著提升小游戏和微短剧的产品质量和传播力度，催动行业向精品化的方向发展。

总的来说，AI产业趋势+政策宽松周期+小游戏、短剧带来增量+行业复苏四重因素构筑游戏行业长期向好趋势，再加上前期调整释放了一定风险，投资性价比得到提升，为投资者提供了布局机遇。

对于想参与的投资者来说，不妨持续关注游戏ETF(516010)，产品紧密跟踪中证动漫游戏指数，主要投资于主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司，游戏行业占比近90%，重点十分突出。（来源：Wind，按申万二级行业划分，截至2023.12.13，行业分布可能变化波动）

需要提醒的是，板块波动大，谨慎投资判断，注意风险哦！

风险提示：我国股市运作时间较短，指数过往表现不代表未来。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。