操盘必读：重磅！中央定调明年经济工作重点；A股微阳初至，未来可期

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数集体收涨，道指涨0.48%，纳指涨0.7%，标普500指数涨0.46%。热门科技股多数上涨，半导体板块涨幅居前，Omnicell涨超5%，博通涨超4%，AMD、Meta、英伟达涨超2%。甲骨文跌超12%，创最近三个月最大单日跌幅。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.44%。腾讯音乐涨超6%，拼多多涨超2%，唯品会、爱奇艺、网易涨超1%，满帮、微博、哔哩哔哩、富途控股、阿里巴巴小幅上涨。蔚来跌超5%，小鹏汽车跌超2%，理想汽车、京东跌超1%，百度小幅下跌。

2、美国11月CPI同比增长3.1%，预估为3.1%，前值为3.2%；11月CPI环比增长0.1%，预估为0%，前值为0%。美国11月未季调核心CPI同比上升4%，预期4%，前值4%。在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1762，较上一交易日夜盘收盘跌12点。成交量303.23亿美元。WTI 1月原油期货收跌2.71美元，跌幅3.80%，报68.61美元/桶，布伦特2月原油期货收跌2.79美元，跌幅3.67%，报73.24美元/桶。COMEX 2月黄金期货收跌0.03%，报1993.20美元/盎司，COMEX 3月白银期货收跌0.18%，报23.016美元/盎司。

（二）宏观新闻

1、中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议部署2024年工作：要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。加快推动人工智能发展。要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环。

（三）机构观点

万联证券：微阳初至，未来可期
　
1、市场回顾：2023 年初 A 股走势明显抬升，二、三季度震荡走弱。10 月下旬以来，国内经济恢复势头向好，政策持续释放积极信号，市场信心提振，积极因素正在逐步积累，A 股逐步企稳回升。从风格看，稳定风格表现较优，小盘股表现好于大盘股。受益于 AI 技术的突破和发展，通信、计算机等行业得到资金青睐。从估值看，A 股主要股指估值分位数偏低，配置性价比较高。从盈利看，三季报数据显示 A 股上市公司盈利增速底部回升，中下游利润回暖势头较好。

2、A 股市场流动性环境有望改善：随着金融监管总局、证监会、交易所等多次表态支持资本市场发展，稳定投资者预期，鼓励资金加配权益市场，A 股市场进入磨底阶段，资金净流出情况改善。8 月以来，主要机构投资者多次在 A 股市场增持，纷纷表态对中长期 A 股市场发展信心坚定。随着经济增长预期进一步好转、企业盈利底部回升，叠加政策支持力度较大，市场资金加配 A 股的意愿有望提升。

3、政策支持信号清晰，外部压力缓释，市场情绪将继续修复：海外方面，美联储加息进程接近尾声，海外流动性拐点或将出现。若美欧央行政策出现变化，将有利于缓解国内货币政策及人民币汇率面临的外部压力，预计 2024 年国内货币政策掣肘有望减少。国内方面，对活跃资本市场、提振投资者预期提出多项政策部署。预计 2024 年在政策利好提振、企业经营压力缓释、市场流动性转好带动下，投资者情绪有望继续改善。
　　
4、投资建议：预计在经济增长动能继续回升、企业盈利预期改善等利好催化下，2024 年 A 股市场有望迎来修复行情。在稳增长、稳信心、防风险的政策主线下，出口产业链、地产产业链或将低位回暖。投资风格方面，预计市场情绪与流动性均有好转，经济复苏主线延续，成长赛道不乏亮点，可关注国产替代主线下的科技、高端制造领域、大基建产业链等。

5、科技引领创新发展，把握人工智能浪潮机遇。
2023 年我国继续大力支持科技创新，针对科技企业生产端、融资端等多方面出台政策支持。其中人工智能等新一代信息技术正在成为引领科技创新的主要力量。在应用层面，人工智能在各领域应用渗透不断加深。在基础设施方面，各地加速对算力基础设施的构建，打造出人工智能生态的算力底座。应用落地方面，将人工智能与更多的行业结合，形成广泛的产业溢出效应。

稳增长”大基建产业链值得关注。一方面，基建大型项目储备充裕，电力热力、交运领域投资增速维持高位；另一方面，资金到位有望加快，特殊再融资债的重启利于缓释地方政府债务到期压力。新增地方债额度提早下达，对于年末及明年一季度的基建投资形成良好支撑。此外建设投资增速延续高增长。其中工程建设方面显著提速，基建需求保持旺盛。

新型工业化加速发展，高端制造国产替代正当时。国内多项会议聚焦新型工业化，强调提升产业链供应链韧性和安全水平，推动制造业向数字化、智能化、绿色化发展。我国中高端制造业转型步伐显著加快，增速明显高于传统制造业。但部分关键高端装备制造技术领域仍面临“卡脖子”问题，如数控机床、工业机器人等技术难点仍需突破。这些细分领域市场空间广阔，当前技术突破已有进展，国产替代化进程有望加快。

（四）行业掘金

1、据报道，在日前举行的2023世界新能源汽车大会（WNEVC）上，华为数字能源技术有限公司总裁侯金龙表示，华为数字能源将携手客户、伙伴，计划于2024年率先在全国340多个城市和主要公路部署超过10万个华为全液冷超快充充电桩，实现“有路的地方就有高质量充电”。当前，充电不便捷、续航焦虑、性价比不高是影响用户选择新能源汽车的主要问题。当前，充电网络应定位为“城市新型基础设施”，产业处于向高质量持续发展的拐点，需针对不同应用场景，加快建设面向未来的高质量充电目标网，从追求“车桩比”向追求“高质量”转变。概念股包括特锐德，动力源等。

2、英特尔将于北京时间12月14日22时举办主题为“AI Everywhere”的新品发布会，公司预期将推出面向AI PC的新一代处理器，包括代号Meteor Lake的酷睿Ultra处理器和代号Emerald Rapids的第五代至强可扩展处理器，这意味着PC将正式进入AI时代。据Canalys预测，2024年AI PC出货量将超过5000万台。英特尔CEO帕特·基辛格表示AI行业已经从训练阶段过渡到部署阶段，AI将成为PC行业的关键转折点，给出了2025年AI PC出货量超过1亿台的目标。APC具备边缘算力，有望解决行业痛点，成为首个大批量落地AI终端，有望拉动大量PC换机需求，从而带动PC行业进入新一轮上升周期。概念股包括东土科技，华勤技术，中石科技等。

3、据媒体报道，华为宣布12月20日举行OceanProtect数据保护新品发布会，将推出OceanProtect数据保护战略及新品。华为此前已经推出多款OceanProtect备份一体机产品。而此次发布会上，预计新品将在规格方面有所提升，为用户提供更为强大的性能和更全面的数据保护解决方案。在数字化转型的浪潮中，数据不仅是企业的核心，也是各行各业发展的推动力。建立安全、可靠、高效的数据保护系统成为企业应对数据安全挑战的关键。保护数据的安全性不仅仅是一项技术问题，更是企业稳健发展的基石。随着互联网的不断发展，数据安全的重要性将进一步凸显，市场规模不断扩大，预计国内数据网络安全的市场规模在2025年达到3,426亿元，概念股包括易华录，银信科技等。