储备产能建设利好煤炭，煤炭ETF（515220）涨超0.8%

潞安环能、山煤国际、平煤股份等多股上涨，煤炭ETF（515220）涨超0.8%，成交额超4800万元。

海通证券表示，国家发改委12月6日印发《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》。计划在晋陕蒙疆煤炭保供基地的新建和在建煤矿项目中优选一批建成产能储备煤矿，其设计产能（=储备产能+常规产能）要求不低于300万吨/年，储备产能占设计产能比重划分为20%/25%/30%三档，储备产能仅在应急状态下由国家统一调度，非应急状态下仅按照常规产能自主生产。目标是到2030年力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，旨在推动煤炭产能保持合理裕度和足够向上弹性。

短期看，主要针对新建和在建产能，最快到2027年才能形成一定规模，对当前煤炭供需关系影响较小，且反映目前煤炭供应仍偏紧。长期看，政策并未直接增加产能而是通过储备的形式存在，虽然限制了煤价向上的弹性，但体现了对煤价下限的呵护，对煤价中枢维持高位逻辑形成支撑。同时，新建和在建煤矿产能投资及智能化建设或有所加快，较为确定性利好煤炭行业。