交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟：我国生产端正在迎来库存周期回升阶段

12月6日，由每日经济新闻主办的第十四届中国金融发展论坛暨中国金鼎奖（金融）颁奖礼在京举行，本次论坛以“前瞻2024”为主题，国内外多位顶级机构首席经济学家现场出席，全方位多维度解析2024年经济金融走向。

本次论坛上，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟发表了题为《稳增长的关键是稳投资——2024年中国经济展望》演讲。他指出，“2024年中国经济稳增长的关键是稳投资。”

唐建伟表示：“明年中国经济要稳增长，很重要的发力工具是财政政策真正积极起来。我个人预计2024年中央财政将提升赤字率至3.8%左右；地方专项债新增额度将提升到4万亿元以上；PSL、专项再贷款等预算外结构性融资工具仍将继续发力。”

为什么明年中国经济稳增长必须要稳投资？唐建伟认为，一方面，我国出口存在下行压力。

另一方面，消费复苏存“疤痕效应”。2023年我国社消零售修复斜率相对较缓，相较新冠疫情前趋势仍有差距。消费复苏的疫后“疤痕效应”虽然在逐渐减弱，但居民消费意愿和消费信心修复可能仍需要一段时间。

同时，消费复苏在不同领域也存在分化，新冠疫情之后服务类和线下接触类消费已经快速恢复，新能源车销售增势较好。但受房地产销售下行的影响，建筑及装潢材料类零售同比下降明显。

“而且今年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率已经超过80%，消费对经济增长的贡献度若在此基础上进一步上升，是有一定难度的。所以明年稳增长的关键，就是要把投资增速稳住。”唐建伟说。

下一步该如何稳投资？唐建伟表示，稳投资需政策发力，财政政策发力空间较大。

唐建伟预计，2024年中央财政加杠杆发力，提升赤字规模到5万亿元左右，赤字率3.8%左右，加大稳增长、防风险力度。专项债继续扩容，新增额度提升到4万亿元以上，使用范围进一步扩大。推进发行特殊再融资债券，为地方财政平稳运行提供保障。

对于我国未来经济走势，唐建伟指出，“生产端正在迎来库存周期回升阶段。2010年至今，中国经济共经历了3轮完整库存周期，平均历时40个月，目前正处于新一轮周期回升的起点。另外，制造业购进端和出厂端价格指数已经走过了此轮周期的底部，将逐渐上升，PPI也处于回升阶段。”

“因此，从库存周期的角度来讲，明年中国经济应该能够进入新一轮补库存周期。总体来看，中国经济明年会进入新故事的开端，可以完全摆脱新冠疫情因素的影响。”唐建伟说。