同比降0.5% 11月CPI创三年最大降幅

12月9日，国家统计局公布最新数据，2023年11月，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.5%，环比同样下降0.5%。《每日经济新闻》记者注意到，CPI上一次同比下降0.5%发生在2020年11月。这也意味着，2023年11月的CPI创下三年来的最大降幅。国家统计局同日发布的数据显示，11月份，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%，环比下降0.3%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，11月份，受食品、能源价格波动下行等因素影响，CPI有所下降；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。

资料来源：CEIC（香港环亚经济数据有限公司）、西部证券研发中心 杨靖制图、视觉中国图

11月猪肉价格下降31.8%

2023年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.8%；食品价格下降4.2%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格下降1.4%，服务价格上涨1.0%。

董莉娟解读表示，从同比看，CPI下降0.5%，降幅较上月扩大0.3个百分点，主要与食品价格、能源价格降幅扩大有关。

从食品价格方面看，11月份食品价格同比下降4.2%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，猪肉价格下降31.8%，降幅扩大1.7个百分点，影响CPI下降约0.58个百分点。

今年5月之后，猪肉价格进入同比下行区间，进入下半年后降幅加大，到11月猪肉价格下降31.8%，成为年内的最大降幅。从全年走势来看，猪肉价格在2023年呈现出明显的下降趋势。

此外，鸡蛋、食用油、牛羊肉、禽肉类和水产品价格也下降较多，降幅在1.1%到10.5%之间，降幅均有所扩大。相比之下，鲜菜价格由上月下降3.8%转为上涨0.6%；鲜果价格上涨2.7%，涨幅扩大0.5个百分点。

从11月份食品价格同比下降4.2%来看，降幅为今年以来的最大，同时也是2021年10月以来的最大值，表明在近期内食品价格仍面临一定的下行压力。

国金证券首席经济学家赵伟认为，伴随供给扰动减弱、基数影响等，年底CPI或有所回升，但大概率仍处在负值区间。供给扰动在近月物价中已有明显体现，尤其是部分农产品，基数拖累边际已有明显缓和。核心CPI走平、文教娱等CPI分项超季节性回落，一定程度上反映终端需求修复节奏相对偏慢，后续情况还有待进一步跟踪观察。

PPI下降幅度略有增大

2023年11月份，全国PPI同比下降3.0%，环比下降0.3%。与上月相比，11月的PPI同比和环比下降幅度略有增大。

从全年走势来看，PPI当月同比在2023年呈现出一种先降后升的趋势。从年初的相对高位开始降幅逐步扩大，到6月份达到降幅的最大值，为同比下降5.4%，之后降幅略有回升，但最近的10月和11月份同比降幅再度扩大。

11月，生产资料价格同比下降3.4%，降幅扩大0.4个百分点。在主要行业中，石油和天然气开采业价格由上月上涨1.7%转为下降3.3%；煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业、石油煤炭及其他燃料加工业价格降幅在6.3%到15.8%之间，降幅均扩大；化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别下降6.8%、2.3%，降幅均收窄。

而从装备制造业来看，锂离子电池制造价格下降11.6%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降3.5%，汽车制造业价格下降1.6%。

上述数据反映出在复杂的全球经济形势下，工业企业的产品出厂价格普遍面临压力。其中，生产资料价格下降反映了生产成本的降低或者市场竞争的加剧。

赵伟认为，PPI降幅扩大主因是受生产资料价格拖累，尤其是上游行业表现更为明显。此外生活资料价格边际转弱。

而从环比来看，近期国际油价下行，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降2.8%、2.5%，合计影响PPI环比下降约0.13个百分点，占总降幅的四成多。

民生银行首席经济学家温彬认为，整体看，11月PPI连续第二个月降幅扩大，且整体弱于市场预期。一方面，国际大宗商品价格回落传导至国内是主要影响因素；另一方面，国内下游需求复苏有所反复，也在一定程度上阻碍了PPI回暖。同时，去年同期PPI环比上行，也抬升了本月的同比基数。

展望下一阶段，预计年内我国工业企业需求回暖趋势将继续保持，但由于全球经济减速导致的外部通胀输入减弱，且外需短期回暖相对温和，预计PPI保持在负值区间或仍持续半年以上。

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