市场短期底要来了？——道达对话牛博士

本周，在经过多空双方反复博弈之后，上证指数再度跌破3000点关口，其后连续三个交易日，也能看到多头的抵抗。可惜的是，上证指数的3根十字星，对于当前的市场调整结构而言，并不产生质的影响。但否极泰来、物极必反，特别是周五晚间超预期的重磅会议，犹如冬日的一抹暖阳，让投资者看到了希望。

那么，该如何看待重磅会议释放的信息？周五上证指数放量小阳线的异常量价组合又该如何理解，是市场即将见底的征兆吗？三大指数距离前低一步之遥，究竟是破还是不破？见底之后，机会又蕴藏在何方？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：你好，达哥！作为一个老股民，我也感觉自己有点熬不住了，第53次见证上证指数跌破3000点，市场整体给我的感觉就是大家都处在弱势思维中，需要从这种思维定势中摆脱出来。周五的重磅会议，是否会成为大家的定心丸呢？

道达：牛博士的观点，我比较认同，当前的市场确实给人一种弱势思维的定势，只要稍微涨一涨，就会迎来空头的反击。出现这种现象，原因有很多，比如信心问题，资金层面与基本面的问题等。

但我想说的是，无论是哪一种问题，高层应该是洞察得非常清楚的，这从周五晚间公布的重磅会议内容也能看出来。一般来说，12月有两个重要的会议，除了这次会议之外，还有就是下周可能举行的中央经济工作会议。

从此次会议公布的内容来看，有几个表述值得注意。首先就是关于明年的定调，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”。2021年和2022年的提法都是“稳字当头、稳中求进”，这是本次会议超预期的地方。这意味着明年的财政政策将是积极的。

上面这些其实还在正常的理解范围之内，大家讨论最多的是“先立后破”。达哥第一时间想到的是去年的新能源产业，当时市场过分炒作绿电，进而出现了夏季能源保供的问题。

如果从这个角度来理解“先立后破”，就是在大科技产业和高端制造业没有顶上来之前，传统行业诸如地产等是不能去抑制的。要找到增长点，就还是和“以进促稳”的逻辑一样，要先立起来。

后续的中央经济工作会议，可能会有更清晰的表述。如果把代表传统行业的上证50指数、沪深300指数走势，与这个表述联系起来看，就显得非常有意思了。如果不出意外的话，到今年结束，沪深300指数和上证50指数的年K线大概率会是三连跌，这在其历史走势中也是第一次出现。市场不会永远下跌，明年的行情大概率不会差。

其次是宏观政策层面，积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。这算是一个比较常规的表述，财政政策的提质增效与货币政策的精准有力，显然是总基调的延伸。

再次是加强经济宣传和舆论引导。这也是非常新的提法，今年最大的问题是信心，无论股市还是楼市，只有扭转预期，才能拥有信心。能够解读的不多，希望媒体和经济学家们积极传递正能量。

就比如穆迪，最近相当嚣张：继下调香港、澳门，以及18家中资企业的展望评级后，又将8家银行的展望降至“负面”。虽然降低展望没有降评级那么严重，但肯定会影响市场的信心。这种行为必须还击，绝不能任由市场演绎悲观预期。

最后是形成消费和投资相互促进的良性循环。在我看来，扩大国内需求和消费，是当务之急。

除了重磅会议对信心层面的提振之外，对于A股资金层面也有非常重要的影响。包括即将召开的中央经济工作会议，大资金大概率不会再“躺平”，会逐渐开始谋划明年的整体布局。这就是我们需要关注的重中之重，因为只要有资金运作，总会留下蛛丝马迹。

牛博士：感谢达哥的分享。接下来咱们具体到A股层面，当前三大指数距离前低都是一步之遥，上证指数稍微远一点，但不少股民比较担心其他两大指数会跌破前低。比较诡异的是周五市场的放量小阳线，如何理解？

道达：周五市场成交量出现非常明显的异动，应该是跟指数类基金调仓换股有关，代表性不强。如果非要解释一下，异常量配合小阳线，说明虽有资金愿意在这个位置买入，但也有资金选择卖出，资金分歧比较大，未能形成合力。

尽管周五晚间有重磅会议的利好，但从A50期指的反应来看，其表现比较一般，资金的关注点可能在下周可能举行的重要会议上，这意味着下周盘面资金的博弈会非常激烈。

目前A股三大指数的均线都处于空头排列状态，且从本周最后三个交易日的走势来看，属于调整趋势中的箱体震荡。短期比较好的交易机会，最好是能创出新低，然后出现下跌力度的衰竭。如果以15分钟级别为观察视角，新低后需要看到有15分钟级别K线比较有力度的阳线出现。

上证指数的常规走势是调整，但如果向上修复，则需要突破3010点才能算作有力修复，届时才可以宣告调整结构终结，否则就只能定性为弱势，不适合激进。

至于投资者担心的跌破前低的问题，可能深证成指和创业板指数的概率要高一些，上证指数很难预判。

这里仍然坚持周三的观点，核心就是两点：1、即便跌破前低，上证指数可能也会在短短几天内见底；2、无论是否跌破前低，都要关注是否会出现放量大涨或连续上涨以快速摆脱低点区域，如果出现这种情况，那么基本可以判断阶段底部已成。

牛博士：好的，谢谢达哥，希望下周市场如达哥预期的一样，能够出现短期低点。不知道达哥是否有可以提前分享的关注方向，还是人工智能吗？

道达：人工智能，确实算是本周稍微表现较好的板块了，受到谷歌消息的影响，A股最新诞生了人工智能细分的多模态概念。如此不断延伸式地炒作，一如去年的新能源光伏概念。达哥观察了一下AIGC、人工智能、传媒等板块指数，目前都不能断言结束，只是要小心追高的风险，特别是在传媒方向上。

华为下周有两个会议。12月12日，华为创新产品发布会将在迪拜举办，华为手机官微称，届时将“见证尖端科技与时尚美学的碰撞”。12月15-16日，openEuler欧拉社区将在北京举办操作系统大会。华为概念板块指数连续下跌后，到了支撑位，可以关注可能的机会。

医疗器械板块周五走强。安徽牵头的25省（区、兵团）组成的采购联盟正式发布体外诊断试剂集中带量采购公告。板块走势上，放量中阳上攻，有挑战上方年线压力的欲望。相比较来说，我更关注生物医药在箱体震荡下沿能否出现止跌的机会。

至于前面提及的上证50、沪深300，以及达哥之前关注的新能源方向，短期和上证指数的走势非常相似，可以在指数短期见底之后同步布局。周末讨论碳酸锂期货涨停的投资者比较多，由于期货品种波动很大，这种涨停更多是资本操盘所致，目前不言中期见底。

整体来说，目前大盘震荡仍然偏弱，有明显的放量滞涨迹象，权重护盘、个股下跌，市场情绪低迷的情况并未改观。但也不要悲观，要做好入场准备，提前选好股，要耐心等待真正出击的时机到来。

短期来说，要关注是否会出现三个比较明显的变化：一是上证50指数出现明显的转折性中阳线或带量长下影见底阳线；二是市场整体成交量出现积极变化，尤其是盘中上涨时能有量能跟进；三是中小个股补跌，这个方向最好是能杀出恐慌盘，如此才算是比较可靠的介入机会。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄