国信证券给予巨化股份买入评级，拟以14亿元收购飞源化工51%股权，筑牢三代制冷剂巨头地位

每经AI快讯，国信证券12月06日发布研报称，给予巨化股份（600160.SH，最新价：16.14元）买入评级。评级理由主要包括：1）飞源化工三代制冷剂产能位居全国前列，与巨化股份公司产业链协同互补性强；2）制冷剂：2020-2022年三代制冷剂景气度承压，行业景气度将逐步回升；3）三代制冷剂配额方案出台，国内四代制冷剂技术储备中。风险提示：1、本次交易尚需履行上述审批及相关程序，不能排除上述审批及相关程序不能顺利进行，导致本次交易无法顺利实施的风险。
2、飞源化工前期完成引入战略投资者洪泰基金，相关协议中约定邢汉银作为标的公司实控人不得转让飞源化工股权，且投资人享有优先受让权和优先出售权。鉴于邢汉银直接持有标的公司39.1320%股权，且目前本次交易的股权具体出让方及出让股权比例尚未确定，如邢汉银转让股权受上述协议限制，可能导致公司收购标的股权未达到预定比例。（如出现该情况，不排除公司提高对标的公司增资比例，直至公司取得标的公司 51%股权。）3、经营风险：经营管理整合及协同效应不达预期、氟化工整体需求疲弱、项目投产进度不及预期、产品价格大幅下滑等风险。

AI点评：巨化股份近一个月获得7份券商研报关注，买入5家，平均目标价为18元，与最新价16.14元相比，高1.86元，目标均价涨幅11.52%。

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(记者 王晓波)

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