沪指再下3000点

12月5日三大指数震荡下探，沪指再度失守3000点。上证指数收跌1.67%报2972.3点，深证成指跌1.97%报9470.36点，创业板指跌1.98%报1871.1点，科创100指数跌1.70%报1059.33点，北证50涨7.28%。

12月5日全天市场成交额8379亿元，北向资金实际净卖出75.21亿元，其中沪股通净卖出48.94亿元，深股通净卖出26.27亿元。行业方面，食品饮料领涨，多只个股涨停，医药行业局部活跃；黄金、地产、煤炭、白酒跌幅靠前，科技板块全面回调。 

来源：wind

12月5日盘中，养殖板块逆市上涨，但养殖ETF（159865）最终不敌大盘压力收跌1.34%。

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养殖板块的不景气已经持续了超一年，目前板块的估值处于较低位置，企业端资金压力到达较高位置，后续来看“母猪去化”有望加速。

近期，南方腌腊、北方灌肠等活动在缓慢增多，屠宰量稳中有增。但另一方面气温下降不快，南方部分温度还有偏高，腌腊仍未大量开启。在生猪价格旺季不旺的基础之下，市场对于供给端过剩的认知进一步发酵，主要生猪期货合约均大幅下跌，主力合约LH2401近10个交易日下跌近15%，在猪价低迷和养殖疾病的干扰下，能繁母猪产能开始加速去化。博亚和讯公布11月监测的能繁母猪存栏去化数据，11月末全国能繁母猪存栏环比下降2.82%（前值为下降1.40%），同比下降5.69%（前值为下降1.26%）。

2023Q3涉及生猪养殖业务的重点11家上市公司平均资产负债率上升至75.79%，是2015年至今的最高点。流动比率也有一定程度的恶化。供给方面，今年集团场出栏完成度不足，年末出栏计划加快，出栏还将上升。疫病风险上升，恐慌性出栏增加。考虑到供需两端的边际变动，未来半年，生猪养殖仍面临持续亏损的压力，预计行业企业现金流或进一步收紧，或驱动产能加速淘汰。

CDMO龙头悲观发言继续发酵，叠加市场对下调主权信用评级事件的悲观情绪，12月5日创新药板块继续下跌。但需要注意的是生物药的细分领域较多，新冠CDMO领域确实遭遇着景气下滑的困扰，临床前CRO受到全球尤其是国内投融资不景气带来的需求下滑或项目拖延，但依然有较多生物药细分领域处于景气回暖或景气上行中，如大小分子CDMO业务、仿制药CXO、临床CRO。

近年随着CGT、ADC、多抗、多肽等生命科学技术的逐渐成熟，叠加GLP-1等大单品的出现，新兴业务和潜在创新药大单品有望打开CXO第二增长曲线。多肽类药物商业化在即，CDMO空间广阔。国内企业以小分子CDMO业务为主，大分子CDMO产能仍在追赶海外龙头。受益于一致性评价和集采等各项政策，仿制药CXO仍然保持了较高的活跃度。也需要注意到整个医药板块积极因素（政策底部回暖+高基数影响减退+创新药放量）的变化。2023H1CRO板块受国内外投融资环境、不利因素影响较大，随着不利因素逐步消退，预计临床CRO板块有望持续快速增长。

当前医药板块布局性价比依然显著，底部区域可以持续关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）等标的。

游戏板块12月5日大幅回调，游戏ETF（516010）收跌3.75%。板块当前有一定安全边际，且在基本面上有回暖迹象。

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国家新闻出版署昨日公布11月游戏版号，国产网络游戏共计87款获批，且87款产品均有申请移动端版号。其中，77款为移动游戏（包含25款移动-休闲益智类游戏）、7款移动兼客户端游戏、2款移动兼网页游戏以及1款移动兼客户端兼Switch游戏。

根据证券时报统计，本次获批的版号中有不少来自上市公司，包括中青宝的《契约战歌》《蚁族战纪》《米修斯之印》，ST美盛的《指间大营救》和《迷失小城》，完美世界的《诛仙2》，吉比特的《纽扣兄弟》等。截至目前，今年共下发931个游戏版号（含58款进口游戏），数量已经超过2022年的579个和2021年的748个，逼近机构一致预期的千个关口。版号的常态化发行将有利于推动行业的有序增长。（提及个别公司或产品不构成投资推荐，下同）

此外，与AIGC的结合仍是市场对行业的重点关注方向。AIGC在理论上既能节省游戏厂商的美术和音效成本，又能通过提升NPC的交互能力等方面增加用户体验。实际上，AIGC已经在游戏厂商中加速研发落地，今年以来，网易游戏在《逆水寒》中布局了自研的“丹青”（图文生成）、“玉言”（LLM）大模型，米哈游在《星铁》中推出了图生图工具“模因共振机”。而从游戏大厂的招聘网站上也可以看到，目前正在加紧做人才方面的相关布局。

网易游戏技术美术工程师招聘说明

来源：网易游戏官网

行业基本面上，预计今年和明年都将处于业绩修复、景气上行的趋势当中。从伽马数据统计来看，今年1到8月，国内游戏市场同比增幅达到7.15%；全球游戏市场，2024年到2026年的复合增速能够达到4.2%。（具体参见《麻绎文：AI持续演绎，人工智能如何布局？》）感兴趣的投资者可以持续关注游戏ETF（516010）的相关机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。