每经热评｜管控证券公司操作风险 更重要的是行业自觉实践

每经评论员 王砚丹

证券行业风险管理一直是投资者关注焦点。近日，中国证券业协会（以下简称中证协）发布的《证券公司操作风险管理指引》（以下简称《指引》），对行业未来风险管理，具有长期而深远的影响。

众所周知，《巴塞尔协议》是银行业圭臬。从《指引》内容来看，借鉴了不少《巴塞尔协议》相关内容。如《指引》第二条明确：本指引所称操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。本定义所指操作风险包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。这一定义与巴塞尔银行监管委员会对操作风险的正式定义非常类似。

同时，《指引》结合证券行业实际，对操作风险管理总体原则、管理架构及职责、风险专项领域的相关要求等都作了明确规定。尤其是第十八条中，针对证券经纪、自营、投行、资管、融资类、场外衍生品、跨境等业务，均列举了应制定并完善的相关操作风险管理措施。可以说，《指引》的出台，对帮助证券公司建立健全操作风险管理机制，提升全面风险管理水平具有重要意义。

但正如中证协在起草说明中所指出的：“近年来证券行业业务领域不断扩展、复杂程度不断提升、新业务新产品不断增多，重大操作风险事件时有发生。”《指引》的出台对证券行业的进一步规范具有重大意义，但更为重要的是，每家证券公司上至管理层，下至基层员工，必须自觉积极实践，将规定落到实处。

笔者认为，有以下方面需要重点关注：

一是加强分支机构操作风险管理。从近年来监管处罚案例来看，证券公司多项违规、风险事件首先暴露于分支机构层面，对资本市场造成了负面影响。目前多家大中型券商分支机构数量过百且遍布全国各地，必须加强穿透式管理，防范内部控制失效风险。

第二是加强员工管理，强化风险意识教育。目前证券从业人员数量庞大，加上近年来社交媒体兴起等原因，券商对员工行为合规管理难度加大。在日常工作中，券商应防止出现“重员工使用、轻员工管理”的情况，依据《指引》对可能出现的员工操作风险做到及时发现并处理。

第三，对新业务、新产品风险管理要慎之又慎。近年来，证券行业多项业务经历了创新试点走向常规展业的过程，如股票质押式回购、融资融券，这些业务活跃了资本市场，为服务实体经济与投资者财富管理需求作出了突出贡献，但因种种原因，个别项目“出险”，损害了投资者信心，也成了相关券商时至今日仍不得不面对的历史遗留问题。在资本市场深化改革开放的背景下，未来更多新业务、新产品推出是大势所趋。《指引》中虽多处提到了关于新业务、新产品风险管理相关要求，但归根结底，在实际开展新业务时，需要券商更为专业、审慎，要摒弃仅以收益为导向的倾向，并在事前、事中、事后将风险控制贯彻到底。