公司快评｜全年净利预降70%，筹划子公司分拆上市！多氟多能否扭转业绩下滑的颓势？

每经评论员 毕陆名

近日，锂电行业巨头多氟多（SZ002407；股价：15.16元；市值：180.9亿元）发布了一则令人咋舌的业绩预告，公司称2023年净利润将同比下降68.17%-71.25%。原因何在？多氟多表示，主营产品六氟磷酸锂，也就是锂电池的重要原料，价格大幅下跌，导致其盈利能力大打折扣。

六氟磷酸锂，是一种高能量密度、高安全性、高稳定性的锂盐，被广泛应用于新能源汽车、储能、3C电子等领域。多氟多是国内最大的六氟磷酸锂生产商，占据了国内市场的半壁江山，截至2022年底，多氟多六氟磷酸锂产能达5.5万吨，规划今年新增产能4万吨。然而，就是这样一个看似有着无限前景的炙热产品，却在今年遭遇价格持续下行。iChoice数据显示，六氟磷酸锂价格于2021年一季度触及高点（单吨一度达到四五十万元），随后震荡下行。近期六氟磷酸锂价格已触及近几年的新低（已跌破9万元/吨）。这是到底怎么回事？

笔者认为，六氟磷酸锂的价格是受到了供需的影响。一方面，由于新能源汽车的需求增长，六氟磷酸锂的产能也随之扩张，价格竞争极其激烈，导致市场上的供应过剩；另一方面，由于锂电池技术的进步等因素，六氟磷酸锂的用量也在减少，导致市场上的需求下降。这样一来，供大于求的局面就形成了，六氟磷酸锂的价格就不得不下调，以吸引更多的买家。

多氟多的利润就是在上述背景下受到了冲击。虽然公司的产量和销量都有所增长，但是由于产品的毛利率下降，公司的利润就大幅缩水。这让多氟多的股东们感到了心痛，也让多氟多的管理层顿感压力。于是，多氟多想出了一个妙招，就是筹划分拆控股子公司中宁硅业也来深圳证券交易所上市。分拆上市决定已通过董事会审议。

中宁硅业是一家专注于电子级硅烷等电子气体和电子新材料的研发、生产和销售的公司，是国内电子级硅烷的领先企业，产品主要应用于半导体芯片、TFT液晶显示器、光伏行业等战略性新兴产业领域。数据显示，多氟多直接持有中宁硅业41.85％股权。

电子级硅烷是一种被称为“晶圆制造之血液”的电子级特气，是半导体产业的典型的“卡脖子”材料，本土替代的迫切性较强，市场前景广阔。笔者认为，多氟多的意图不排除是想借助中宁硅业上市，为自己增加一笔收入，同时也为中宁硅业“输血”，以支持其扩大产能和提升竞争力。

分拆上市真的能够扭转多氟多的颓势吗？然而，在笔者看来，这还有待观察。毕竟，多氟多的主营业务还是六氟磷酸锂，而六氟磷酸锂的价格走势还是受到市场供需决定。如果多氟多不能够有效地调整自己的产品结构和市场策略，提升自己的核心竞争力，那么分拆上市也只能是治标不治本的操作。同时，多氟多还需要在新材料和新能源领域不断创新和突破，才能真正实现自己的高质量发展。