凯华材料“7天5倍”引发监管

11月27日，A股大盘低开后单边下挫，资金扎堆北交所个股，北证50指数延续狂飙态势，收盘大涨11.41%，单日成交303.3亿元，再创历史天量。

《每日经济新闻》记者注意到，对于凯华材料（BJ831526，股价27.40元，市值22.66亿元）等个股短期出现暴涨，北交所11月27日午间发布了加强交易监管的通知。午后开盘，部分人气个股虽然一度出现调整，但是很快又被市场资金拉升。截至收盘，近30只北交所个股涨停，所有北交所个股全线上涨。

对此，有私募称，这种情绪热度很难短时被浇灭，北交所的涨停板可谓此起彼伏。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

北交所将持续加强监管

连续2周冲击60日均线未果后，沪指11月27日低开后单边下挫，权重股拖累指数下移，市场再度打响3000点“保卫战”。沪深两市前期热门大涨个股出现大面积杀跌回撤，短线炒作热潮开始回退。不过，与沪深大盘形成鲜明对比的是北证50指数，近期出现报复性大涨，11月27日收盘飙升11.41%，单日成交303.3亿元，再创历史天量。

从北证50指数来看，截至11月27日收盘，11月涨幅超46%，龙头凯华材料最近7个交易日最高涨幅甚至超500%。上周五“30CM”涨停个股多达22只，11月27日涨停个股更是近30只。市场资金开始扎堆涌入北交所个股，极大的赚钱效应也引发了市场游资的涌入，不少游资从沪深主板转场进入北交所，更是把打板精髓直接复制在北交所的个股上。

不过在11月27日中午，对于疯狂暴涨的个股，北交所发布了加强交易监管的通知，11月20日至11月24日，北交所对涉及盘中拉抬打压、以涨停价格大额申报或连续申报等异常交易行为，共采取口头警示、监管关注、出具警示函等自律监管措施93人次。对近期涨幅异常的“凯华材料”“志晟信息”“华阳变速”等进行重点监控，督促会员加强客户交易行为管理，及时向投资者提示有关交易风险。北交所将持续加强交易监管，维护市场正常交易秩序。

实际上，北交所的热炒情绪上周就开始发酵，随之而来的赚钱效应继续发酵，预计开户人数将会增多，可能将进一步推高北证指数。最新数据显示，北交所合格投资者已经达到了638万户。值得注意的是，北交所与沪深交易所股票也形成了明显的跷跷板效应，沪深热钱被北交所吸金，沪深大盘也萎靡不振，游资更看好“30CM大长腿”的赚钱效应。

有市场人士认为，在IPO（首次公开募股）阶段性收紧的背景下，北交所吸引力有望提升。铨景基金基金经理郑彦欣告诉记者，首先是政策支持推动，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，其推进速度和力度超出市场预期，加之北交所发布了新一轮改革政策，简化了开户等流程，北交所投资者的结构与数量以及资金流动性及市场关注度都有显著变化。其次北交所规模体量小，所以波动大，更容易助推赚钱效应，短时的“暴涨”很容易吸引市场关注，由此带来可观的增量资金，形成较好的正反馈。

暂对主板产生虹吸效应

方信财富投资基金经理郝心明告诉记者，北交所此前受制于流动性不足的困扰，上市公司估值显著低于主板市场同类公司估值，加上潜在的政策利好催化，吸引了热钱流入，由于板块容量较小，资金短时间的集中流入造成交易拥挤，赚钱效应形成了正反馈，又吸引了更多资金涌入，板块快速完成估值回归之后将充分换手，新的定价体系需要流动性支持，否则热情退去后将重归平静。

对于北交所行情火爆的原因，排排网财富研究部副总监刘有华告诉记者，首先是政策利好的刺激，叠加改革指导措施推荐速度和力度超出市场预期，使得北交所市场吸引力大幅提升，北交所新增开户数量大增，进而改变了北交所的生态预期；第二是北交所整体估值偏低，而三季报北交所整体业绩又表现得非常不错，低估值叠加良好的业绩表现，使得北交所具备较大的估值修复空间；第三是北交所上市公司中多为专精特新的创新型公司，未来有望在中国经济创新和产业升级中受益，因此孕育着较多投资机会。

郑彦欣表示，北交所本身具有其独到的特色，涵盖“专精特新”“小巨人”等优质成长、颇具想象空间的稀缺标的，也契合公募与部分私募的投资需求。过去两年北交所市场调整较大，一定程度上存在估值修复的需要。但北交所的短期上涨行情及其高流动性能否持续，还需进一步跟踪观察，建议投资者理性投资、合理配置，牢树正确投资观，减少跟风投机心态。

安爵资产董事长刘岩告诉记者，前期北交所上市的部分公司跌幅较大，从而导致目前的总体估值偏低，吸引了相当数量投资者的关注和买入。其次是北交所上市公司数量相对较少，其中不乏一些相当优秀的企业，容易受到投资者的追捧。近期政府对资本市场的发展给予了高度的重视，也为北交所提供了强有力的支持。目前投资者在选择投资方向时，主流群体会更加倾向于选择具有更高成长性和发展潜力的“高精特新”企业，从而出现了对于主板市场产生了一定的虹吸效应，而正是这一效应短期内使得资金从主板市场大量流向北交所市场，造成了北交所现在的火爆场面。

封面图片来源：视觉中国