“变中求进、稳中求新”——华泰证券举办2024年度投资峰会

变中求进，稳中求新。11月8日-9日，华泰证券在北京举办2024年度投资峰会。两天的会程由主论坛及20场行业分论坛组成，邀请约350家上市公司进行闭门交流，吸引约3700名来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投资者及机构客户报名参会。2023年进入尾声，在复杂多变的环境下，市场更需集思广益、碰撞交流的契机和平台，会场座无虚席，气氛火热。会议围绕全球经济的新趋势和挑战，中国经济发展的前景，资本市场的机遇与展望等话题展开深入探讨。中国国际经济交流中心副理事长王一鸣，中国社会科学院学部委员高培勇，国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院学部委员李扬，中国社会科学院国家全球战略智库国际政治研究部主任赵海等嘉宾分享了深刻洞见。

华泰证券机构业务委员会主席梁红表示，百年变局的时代背景仍未改变，全球经济周期错位的扰动仍在延续，美联储持续加息的冲击逐步显现，国内经济处于新旧动能切换的进程中。梁红同时指出，一些积极的因素正在出现，地方化债等系列政策组合拳出台，国债万亿增发起到财政托底的作用，“新房改”有望开启房地产发展的新模式，同时美联储可能在2024年启动降息，外部流动性压力有望缓解。

华泰研究总量团队聚焦2024年宏观经济和市场展望进行了圆桌讨论。

华泰证券研究所首席宏观经济学家易峘表示，预计2024年经济增长将呈现比较平稳的状态，总体来看结构调整还将持续，但积极的政策取向已经出现，包括可能的保障房相关建设会承托经济下行的压力。易峘认为，外需挑战在明年可能会有所增长，2024年发达经济体的增长在偏紧的金融条件下或出现下降趋势，可能成为下半年美联储货币政策退出紧缩的窗口。

华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强认为，展望2024年，身处新旧动能切换期仍是债市最大的基本面。政策取向将由紧财政、偏松货币转向宽财政（中央宽、地方平）、货币配合、金融强监管。反映到债券市场上，银行配置压力好转，非银更加缺资产，2024年利率可能是下行中继，信用利差保持低位，获取α的难度增大。

华泰证券研究所金融工程首席林晓明表示，从周期的角度来看资产配置，目前全球风险资产仍处于周期上行通道中，国内增长因子上行，A股有望企稳回升，港股也存在一定投资机会。在本轮周期运行过程中，海外通胀可能会维持较高水平，对全球资产配置造成关键性影响。在高利率+高通胀的环境下，商品类资产相对更具有投资价值。

华泰证券研究所策略首席分析师王以认为，2024年中国迈入主动补库存的阶段，但地产拉动相对缺失、新旧经济动能转化下，企业盈利逻辑或不是行情驱动的关键。节奏上，核心资产可能率先战术反弹，而后期待市场整体趋势性行情开启。美联储明年转为降息，叠加中美经贸关系或企稳可能为外资回流注入积极的因素。从资产方面看，从现在起到12月底关注核心资产，2024年年中关注大盘成长。

本次峰会还设有20个行业分论坛聚焦宏观经济、大类资产配置、AI产业、人形机器人、新型工业化、消费新趋势、房地产新模式、新能源新技术、卫星互联网、大宗商品、衍生品与量化投资等热点，并通过“行知”APP进行直播。

（市场有风险，投资需谨慎）