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    操盘必读早间版:鲍威尔“放鹰”,美三大股指齐跌;资金面已在好转,政策性资金已发力,有望打破负反馈

    每日经济新闻 2023-11-10 08:03

    每经记者 杨建    每经编辑 彭水萍    

    (一)重要市场新闻

    1、北京时间11月10日,美股三大指数集体收跌,纳指跌0.94%,终结九连涨;标普500指数跌0.81%,终结八连涨;道指跌0.65%。大型科技股多数下跌,特斯拉跌超5%,谷歌、亚马逊跌超1%,苹果、奈飞、微软小幅下跌;英伟达、Meta小幅上涨。热门中概股普跌,微博、蔚来跌超5%,理想汽车跌超4%。

    2、国际原油期货结算价小幅上涨。WTI 12月原油期货收涨0.41美元,涨幅0.54%,报75.74美元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.47美元,涨幅0.59%,报80.01美元/桶。COMEX 12月黄金期货结算价收涨0.61%,报1969.8美元/盎司。COMEX 12月白银期货结算价收涨0.78%,报22.905美元/盎司。

    (二)宏观新闻

    1、当地时间11月9日,美联储主席鲍威尔在国际货币基金组织会议前的讲话中表示,如果需要,美联储将进一步加息,以达到将通货膨胀降至2%的长期目标。鲍威尔称,美联储致力于实现足够紧缩的货币政策,但是目前仍未达到目标,如果进一步收紧货币政策变得合适,美联储“将毫不犹豫地”这样做。

    2、11月9日,央行宏观审慎管理局发布专栏提出,稳慎扎实推进人民币国际化,稳妥有序推进金融市场全面制度型开放;推进人民币对相关国家货币直接交易,支持境外国家和地区发展当地人民币外汇市场;进一步提高我国金融市场开放和准入程度,提高人民币金融资产的流动性;丰富离岸人民币风险管理工具,满足国际投资者风险管理需要等。

    (三)机构、大V观点

    兴业证券:资金面已在好转

    10月下旬以来,资金供给端承压、微观流动性环境恶化的问题已经显著好转。近期微观市场资金面如何演绎?供需两端有什么重要变化?负反馈如何打破?

    一、资金面的负反馈,是前期市场调整的核心原因之一
    资金面的负反馈,在市场情绪整体偏弱、存量格局持续的环境下,外资大幅流出A股市场,同时基金赎回压力阶段性增强。此前由于监管调降融资保证金比例而大幅流入的两融资金,近期流入也一度趋缓。
    北向资金8月以来大幅流出A股近1700亿元,本轮流出远超历史极值。除了外资流出,基金赎回压力加大也对市场资金面产生一定压制。

    二、以史为鉴,独立资金入市是打破负反馈、引领市场走出底部的直接驱动之一

    参考历史经验,增量资金入场,尤其是独立于市场表现的资金集中流入,打破资金面的负反馈,是引领市场走出底部的直接驱动。
    其中国内的政策性资金以及外资的流入尤为关键。国内政策性资金:汇金公司持续在二级市场股票,监管层又放宽养老金入市比例和保险资金投资蓝筹股票监管比例。
    当前来看,政策性资金密集发力、外资边际回流的情况已经出现,同时从资金供需的其他主体来看,大多也有望逐步向好,资金面回暖的重要窗口已至。

    三、政策性资金已发力,后续外资边际回暖有望打破负反馈

    资金面来看,政策性资金近期已经密集发力,外资流出压力也已经显著减缓。近期,我们已经看到以中央汇金为代表的政策性资金,已在发力稳定市场。
    同时,随着美债利率逐步企稳、地缘扰动缓解,外资流出压力已经在逐步缓解。近期我们看到,通胀预期回落+就业数据降温+美联储表态偏鸽之下,美债利率已显著下行。
    随着美债利率回落,海外资金流出新兴市场的情况正逐渐被扭转,外资有望回流、托底A股。1)外资机构的负债端压力已有所缓解。2)陆股通北上资金也转为净流入。
    中期来看,国内经济稳健修复、汇率压力显著缓解等积极因素也将成为外资流入的有力支撑。

    四、活跃资本市场措施效果显著,资金需求已大幅放缓

    需求端来看,一揽子“活跃资本市场”政策已经取得明显成效。8月27日,财政部、税务总局、证监会发布多项“活跃资本市场,提振投资者信心”相关政策。
    具体部署降低印花税、阶段性收紧IPO和再融资节奏、规范股东减持和降低两融保证金比例四大举措。尤其是对于需求端而言,相关政策落实后,资金需求压力已经在显著减缓。

    五、展望后续,还有哪些增量资金值得期待?

    市场并不缺钱,缺的是信心,看好情绪修复后的增量资金提速
    公募申购端预计温和回暖,结构性增量仍值得期待
    保险资金预计资产端、负债端共振驱动流入
    私募、理财为代表的其他绝对收益资金加仓空间仍大
    岁末年初市场活跃,两融等活跃资金大概率不会缺席
    资本市场暖风持续,资金需求预计维持较低水平

    (四)行业掘金

    1、11月9日,华为在深圳举行“鸿蒙智行发布暨智界S7新品预售”活动。智界S7是华为汽车智选车模式下首款轿车,由华为与奇瑞汽车联合发布。华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示,截至目前,问界M5累计交付超12万辆,问界M7大定破8.7万,问界M9预订量超3万台,目前华为汽车智选车模式共有四家合作伙伴,包括赛力斯、奇瑞、江淮、北汽。汽车电动化是基础,智能化是核心,智能驾驶是汽车智能化的核心组成部分。随着更多的华为智驾产品走进消费者,对华为汽车业务形成正反馈,有望推动华为后续合作智选车及HI模式新车型上市销量超预期。概念股包括川环科技,溯联股份,蓝黛科技等。

    2、据报道,11月9日,中国电信市场部副总经理邵琰涛在参加活动时介绍,2024年,中国电信将着力推进国产TOP手机品牌全面支持直连卫星,国产芯片手机全面支持量子密话,视联网摄像头全面支持AI能力,国产TOP IT厂商全面支持云电脑,国产TOP手机品牌全面支持5G增强通信。针对手机直连卫星,支持国内主流手机终端厂商推出直连卫星旗舰机型,年底上市终端款型不少于5款。中国电信将支持直连卫星旗舰机型优先集采合作,集采量超过500万台,并全面纳入自有渠道百分百主推。卫星互联网作为空天一体化网络新基建,为用户提供全空域与全时域网络通信服务,在军民领域均有较为广泛的应用。卫星互联网短期发展诱因是大国安全,长期发展看商用市场。概念股包括三维通信,创意信息,臻镭科技等。

    3、据媒体报道,英伟达已开发出针对中国区的最新改良版系列芯片HGX H20、L20 PCleL2 PCle,三款芯片均是由H100改良而来国内厂商最快将在这几天拿到产品。此前美国对高端AI芯片的贸易禁令后,英伟达均在后续发布针对禁令调整后的A800、H800系列芯片。考虑到中国广阔的市场,后续针对最新禁令发布特供的AI芯片,有望在一定程度上缓解目前AI算力供需严重失衡的局面,并扭转市场对国内产业链此前“一刀切”的悲观预期。概念股包括胜宏科技,顺网科技,浪潮信息等。

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