第三季度营收利润同比下滑均超两位数 千亿龙头三一重工收跌3.73%

10月30日晚间，工程机械龙头三一重工（600031.SH，股价14.47元，市值1228.01亿元）发布三季度报告，前三季度实现营收555.22亿元，同比减少5.15%；净利润40.48亿元，同比增长12.51%。不过，第三季度的情况不尽如人意，营收、净利润分别是160.25亿元、6.47亿元，同比分别减少15.17%、32.78%。

对于今年第三季度的收入变动，三一重工在三季度报告中并未过多解释，不过其称第三季度净利润同比下滑的主要原因，是本期收到的与收益相关的政府补助减少及汇率变动影响。《每日经济新闻》记者注意到，三一重工在2020年第三季度实现归母净利润38.54亿元，而后几年第三季度归母净利润一直在下滑。

行业来看，若只关注第三季度，A股另外几家工程机械龙头中，徐工机械（000425.SZ，股价5.73元，市值677.07亿元）及柳工（000528.SZ，股价6.42元，市值125.27亿元）均遭遇营收微幅下滑，但净利润同比均有较大增长，中联重科（000157.SZ，股价6.42元，市值557.13亿元）则在第三季度收获营收、净利双增，其中净利润接近8.15亿元。

净利润同比下滑，与政府补助关系较大

三一重工第三季度营收同比下滑15.17%，归母净利润同比下滑32.78%，归母扣非净利润同比下滑达到56.48%，10月31日，公司股票以下跌3.73%收盘。

记者注意到，去年前三季度，三一重工计入当期损益的政府补助为3.45亿元，但今年只有1.21亿元。此外，上年第三季度，三一重工实现扣非净利润8.41亿元，今年第三季度则只有3.66亿元，公司称主要系根据信息披露解释性公告规定，本期应收应付往来及外币货币资金因汇率变动产生的汇兑损失列为经常性亏损；而因锁汇操作产生的远期外汇合约收益计入了非经常性利润，导致扣非后净利润降幅较大。

三一重工未在三季度报告中披露各细分产品的销售情况，从半年报的数据分析，其核心产品挖掘机上半年收入为151.5亿元，同比下滑了9.49%。此外混凝土机收入83.95亿元，同比微增0.48%；起重机收入73.64亿元，同比微增3.04%。

记者注意到，三一重工在半年报中还披露，今年上半年国际收入占比达到56.88%，公司大部分收入与利润来源于国际市场，其中挖掘机海外销售99.57亿元，混凝土机海外销售45.08亿元，起重机则为37.63亿元，同比增长率分别是31.79%、13.74%以及57.68%。

对于第三季度的具体板块及海外业绩情况，记者在10月31日通过公开电话及微信联系了三一重工方面人士，但并未收到回复。

此前称国内市场拐点仍需观察

实际上，对于第三季度的业绩压力，三一重工此前已有提示。

在上半年业绩说明会时，三一重工证券事务代表周利凯就介绍，目前国内市场销量处于底部区域，7-8月份一般为每年的需求淡季，行业短期内客观上是存在一定压力，“近期，国内各项政策密集发布，有利于国内工程机械行业逐步好转。但因政策传导到终端市场需要一定的时间，效果仍待观察。短期内，国内市场拐点仍需观察”。

挖掘机是基础设施建设的“标配”，也被视为观察固定资产投资等经济变化的“晴雨表”。国金证券在10月中旬发布的研报中援引中国工程机械工业协会数据，今年9月挖掘机销量14283台，同比下降32.6%，其中国内6263台，同比下降40.5%;出口8020台，同比下降24.8%；1至9月销售挖掘机14.88万台，同比下降25.7%。

此外，上述数据还披露，9月装载机销量7689台，同比下降20.5%，其中国内销量4237台，同比下降24.2%；出口销量3452台，同比下降15.4%。1-9月装载机销量78104台，同比下降15%。

因此，龙头企业普遍均有销售增长压力。例如，徐工机械今年前三季度营收为716.7亿元，同比下滑4.51%，第三季度营收203.93亿元，同比下滑3.83%；柳工前三季度收入211.14亿元，同比增长只有5.39%，其中第三季度营收60.78亿元，同比下滑3.01%。

但这两家企业在利润端的表现要好得多。其中徐工机械第三季度净利润12.5亿元，前三季度净利润48.39亿元，同比分别增长23.82%、3.50%。柳工的第三季度、前三季度净利润分别是2.12亿元、8.26亿元，同比增幅分别是99.20%、41%。
此外，与三一重工同处湖南的中联中科，今年第三季度实现营收114.39亿元，前三季度实现营收355.14亿元，分别增22.35%、15.87%；净利润分别是8.15亿元、28.55亿元，分别增长79.98%、31.65%。

浙商证券研报提到，中国工程机械行业复苏三部曲——出口市占率提升、内需边际改善、更新周期启动。2023年龙头海外布局力度明显加大，处于扩张期。此外按挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023-2024年国内挖机更新需求触底，国内主要以更新需求驱动，将开启新一轮更新周期。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄