道达投资手记：大盘已中期见底？超额收益在哪里？

上周，A股沪指不仅成功回到3000点上方，盘面还出现了百花齐放的行情。

那么，市场就此中期见底了吗？哪些方向存在潜在超额收益？达哥和牛博士就大家关心的问题展开了讨论。

牛博士：达哥，您好！从上周几大指数的表现来看，我觉得中期见底的迹象在显现，不知道达哥是否认同我的观点？

道达：我比较认同牛博士的观点。从目前的走势结构来说，走成V型反转的概率确实在增加。

有意思的是，就在大盘上周四、上周五涨的时候，社保基金会在成都开了一个座谈会。从新闻报道的观点来看，都认为当前我国权益资产的估值已经处在历史底部区域，A股进入了长期配置价值的窗口期，要强化逆周期投资思维，主动应对风险挑战，积极把握资本市场长期投资机会，努力争取获得超额收益。达哥很少看到官方的报道中出现“超额收益”一词，毕竟“超额”意味着市场得先涨才行。

之前是汇金连续动作，这次座谈会之后社保基金会有动作吗？值得关注。

从上周各大指数的表现来看，只能说中期见底的概率在加大，还不能断言已经见底。上周五的阳线比较健康，各大指数都站上了10日均线，成交量也放大到了5日均量线和10日均量线，就这种情况而言，说明还有继续延伸的能力。

不过，由于沪指10日均线仍然处于下行过程中，短期可能免不了回踩消化一下压力，如果能够确认回踩3000点后向上回补缺口，那就是比较理想的表现。防守位可以放在沪指上周四的低点上，如果该低点都能跌穿，那么这个所谓的见底行情就存疑，目前来看，这种概率略小。

当然，由于上涨后市场情绪被带动，再加上受上周末中美消息和千亿回购潮等消息影响，不排除不回踩就继续向上延伸的可能，但这样就显得过于着急，后续沪指大概率还是可能会回踩3000点。但无论哪种走势，震荡向上回补缺口的概率更高。

牛博士：刚才，达哥聊到了社保基金、超额收益的话题，我们也很关心超额收益的情况，不知道达哥有哪些可以分享的内容？

道达：实事求是地讲，一轮市场中期见底的前中期，能够获得超额收益的方向，朋友们印象中比较深的应该是2018年10月份以后，当时市场中期见底以后，就是以超跌为主带动的，5G板块在一轮涨幅中诞生了10倍股东方通信。

因此，对于当下市场，我仍然重点关注超跌方向。本轮市场的超跌方向主要有几个：一个是以锂电、光伏等为主的新能源方向；另一个是近期虽然有表现，但很多个股跌幅比较大的医药；另外就是一些消费方向，有些具有代表性的龙头股跌幅比较大。

超额收益方面，我显然更关注新能源方向，因为这是达哥早在9月份就持续跟踪的板块。上周五，新能源方向顺利突破了达哥提到的10月19日的短期压力位，表现不错，接下来的挑战方向就是板块指数八九月份震荡的区域。如果没有利好刺激，可能也不会一蹴而就，震荡免不了，感兴趣的朋友可以在回调中寻找机会。

至于食品加工，也属于超跌方向，但其很多时候都带有明显的防守色彩，而且从历史上的表现来说，很多时候会受白酒这样的龙头板块影响。基于此，达哥不是很看好这个方向的超额收益。当然，一些龙头可能会受到机构资金的青睐。

很多朋友可能会有其他的观点，比如有人认为近期比较火的汽车、科技股方向的超额收益更好。不排除有这种可能，但人们通常会赋予近期发生事件更高的权重，这其实会对判断方向产生负面影响。相比较来说，达哥更愿意相信新能源超跌方向出现超额收益。

再一个就是上半年引领市场的人工智能方向，达哥作为参考的板块是AIGC（生成式人工智能）。虽然AIGC三季度的业绩不怎么样，但比较好的是在三季报已经快出清了，没必要过于担忧。深层逻辑仍然是自主可控的延续。

目前板块指数已经跌到了达哥之前提到的二三月份震荡的区域位置，这是一个比较理想的位置。从资金炒作的角度讲，也不太可能完全聚焦于那么一两个方向，AIGC的机会可以关注起来。

整体来看，上周五市场继续走强在预期之内，且量价配合理想，短线继续看多。操作策略上，持仓品种可以持股待涨，但连涨品种注意不要过分追高，尤其是本周沪指回补3057点缺口后，要小心有获利回吐抛压出现。操作能力强的朋友，可以做短差；踏空的朋友，可以选择在回踩确认中寻找机会。（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。