葛兰三季报出炉：增持爱尔眼科、恒瑞医药，对这只基金大调仓

中欧基金葛兰在三季度卸任了多只基金的基金经理，截至9月底，目前在管的3只基金，累计规模约为638亿元，相比于二季度末的约767亿元，下降了近130亿元。 随着基金三季报的持续披露，葛兰目前管理的3只基金最新持仓也浮出水面。每经记者注意到，在两只医药主题基金的配置上，主要减持了药明康德，增加了爱尔眼科、恒瑞医药、康龙化成等个股的持仓；而在中欧明睿新起点混合上，则是进行了大幅调仓，前十大重仓股换了7只，药明康德成为了第一大重仓股。 1、中欧医疗健康混合 先从中欧医疗健康混合来看，三季度葛兰主要减持了药明康德、同仁堂、迈瑞医疗，增加了爱尔眼科、恒瑞医药、康龙化成的持仓。 2、中欧医疗创新股票 再看中欧医疗创新股票，三季度葛兰主要也是减持了药明康德，增加了恒瑞医药、药明生物、爱尔眼科、康龙化成、九洲药业等个股的持仓。 3、中欧明睿新起点混合 再来看下中欧明睿新起点混合，该基金三季度的调仓动作就非常明显了——前十大重仓股更换了7只，北方华创、宁德时代、金山办公、爱旭股份、中国船舶、中芯国际和中兴通讯均退出了前十大，而新进前十大的是药明康德、贵州茅台、恒瑞医药、爱尔眼科、泸州老窖、立讯精密和通策医疗。 这相当于是把基金的主要赛道从科技、新能源，转向了医药、消费，当然还持有一些科技。 葛兰在三季报中表示：“国内消费市场呈现极大的分化格局，定位精准、供给创新、专注下沉等都有希望产生新兴的消费趋势。同时还有一直以来具备较强品牌知名度的消费行业优质公司在逆势环境下保持稳健。” 此外，葛兰还指出，“展望未来，我们依然中长线看好本轮科技创新周期，各个相关产业正在以及即将发生深刻的变化。在硬件创新领域，优质企业和其他企业的差距在迅速拉大，即使在整体竞争加剧的背景下，优质公司的技术能力、品牌能力、组织管理能力、上下游议价能力保持领先，依然能够兑现出超预期、快速增长的财务业绩。” “除此之外，人工智能发展趋势越发明确，大模型带来的行业变革日新月异，我们对国内企业在本轮科技竞争中保持乐观，不少科技公司具有资金、人才、竞争格局等多方面优势，未来会不断夯实技术和基础设施能力。相关的子领域包括大模型、算力、应用等，都值得重点研究。”葛兰进一步表示。 4、葛兰：国内行业受合规化扰动，有望在四季度有所修复 在三季报中，葛兰详细谈到了对于医药供给、销售、需求等各个方向的看法。她表示：“展望2023年4季度，国内行业受合规化扰动有望在4季度有所修复，全球的投融资环境有望逐步恢复，虽然宏观环境仍在复苏进程中，这可能会对医疗行业产生一定程度影响，但优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化。” “我们认为，行业外部环境的短期变化可能会对企业盈利乃至股价表现造成一定扰动，但跨越周期的技术创新能力、企业经营能力仍然是行业成长的最强驱动力，也是我们争取中长期超额收益的重要来源。从政策层面，创新药的审评审批政策框架相对稳定，支付端无论是从国家谈判还是多种支付途径的探索，对于创新药企都有望形成长期利好。” “从供给端看，经过多年的洗礼，国内创新药企整体研发管线布局已经更加理性，此外越来越多的企业已经出海开展关键临床、获批上市以及对外产品授权，4季度也有望持续取得收获，这些不仅是创新能力的体现，未来也可能会体现在业绩和估值的双重提升。” “在销售层面，国内的优质企业在多年前就开始注重销售的合规性，临床价值导向也更有利于公司形成长期稳定的竞争壁垒。此外，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到全球领先水平。我们认为，相关企业的竞争力更多地体现在平台技术和管理能力，优质企业的市占率仍将持续提升，保持较高的景气度。” “从需求端看，居民对消费性医疗及医疗服务的需求也在快速增长。虽然减重、阿尔茨海默症等领域都不断有新的研发突破，但依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。回溯过去几年所面临的市场大幅调整的考验，我们认为通过深度基本面研究，聚焦核心优质成长个股，尽可能避免永久性损失，是做好长期业绩的有效策略。” “站在当下时点来看，经过2年左右的调整，医药板块总体估值和市场持仓都在相对较低的水平，反应了较为悲观的基本面预期。我们认为随着后续基本面的逐步改善，板块整体仍有着较好的长期投资价值。”葛兰进一步表示。