A股低迷的这三个影响因素，下周开始都有望改善！券商：2024年活跃资本市场依然大有可为

继上周五沪指跌破3000点后，今日市场再度下跌，2900点面临考验。从A股各核心指数来看，前期强势的中证2000最近跌幅更大，有补跌的迹象。除了一些看似“无厘头”的主题炒作外，其他具体赛道、行业都难以聚集人气。 随着时间临近年末，不少券商开始把目光放到了明年。今年8月以来，资本市场的利好政策密集出台、多箭齐发，有大型券商日前发布的明年宏观经济与资本市场展望报告指出，2024年，活跃资本市场依然大有可为。 10月以来市场加速下跌 今日市场普跌，据Choice数据统计，全天有4675只A股下跌，467只A股上涨。从A股各核心指数来看，前期强势的中证2000最近跌幅更大，有强势板块补跌的迹象。 进入10月以来，市场呈现单边下跌，截至目前，沪指10月已累计下跌5.5%。招商证券策略团队最近发布观点称，10月以来市场突然超预期加速下跌，主要是三个原因造成，但是这三个原因预期下周开始都有望改善： 首先是业绩披露期市场避险情绪较为严重。随着业绩披露期的结束或者悲观预期的改善，这一因素或将逐渐消退。 其次是美债收益率超预期加速上行。不过，进入到11月后，美国政府再度面临财政支出法案无法达成，政府关门的风险，美债收益率拐点有望出现。叠加人民币可能会迎来季节性升值因素，外资后续逐渐回流的概率较大。 最后是前期关键点位跌破后，触发了部分的止损卖盘。10月中下旬政治局会议有望召开，政策层面有可能迎来推动情绪回暖的转机。 而某大型券商最新的策略观点则指出，A股阶段性的市场底部未来1-2周将出现，随着指数接近“长期趋势线”，底部空头回补和技术性反弹行情逐步出现。但反弹高度可能有限，预计市场真正变盘的时间可能会发生在明年一季度。 虽然目前A股各大核心赛道大多熄火，但在主题投资层面市场还是不乏“亮点”。例如，上周五大盘跌破3000点当天，有近40只个股涨停。值得注意的是，这些逆势涨停个股中多只个股带有“龙”字，例如，圣龙股份、锋龙股份、龙洲股份、金龙羽、山东墨龙、金龙汽车、龙版传媒等。 10月20日涨停榜中多只个股带有“龙”字 截至今日收盘，圣龙股份继续涨停，而这已是该股连续走出的第12个涨停。据Choice数据统计，除去有新股因素的四川黄金、两只ST股外，截至10月23日，圣龙股份年内连续涨停数超过日播时尚的11连板，高居全部A股首位。 近年来市场开始流行在年末“炒生肖”。明年是农历龙年，圣龙股份最近的连续涨停被不少市场人士认为与之有关。事实上，今年上半年圣龙股份业绩同比下滑35.2%，前三季度业绩降幅扩大至53%。目前市盈率超百倍，近期也没有明显的利好发布，从基本面上难以找到最近股价大涨的原因，不过游资依然对此青睐有加。 在今日市场跌幅扩大的背景下，不少“龙字头”个股表现仍然较为坚挺。不过有观点认为，这样的“无厘头”炒作最近能吸引资金关注，也在一定程度上反映出目前市场其他的主线已经难以聚集人气 活跃资本市场依然有不少空间 今年8月以来资本市场的利好政策密集出台、多箭齐发。据统计，8月来，在投资端、融资端、交易端各监管机构先后发布的主要政策不下20项。 7月政治局会议以来资本市场政策梳理（图片来源：券商研报） 在投资端方面，有证监会放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，引导长线资金参与权益类投资等相关政策。在提高上市公司投资吸引力方面，有加强对科技创新型企业的支持力度，规范股东减持行为，合理把握IPO、再融资节奏，完善一、二级市场逆周期调节等相关政策。在优化交易制度方面，有降低股票交易、融资融券费率及相关税收，指导交易所收紧对于量化交易的监管政策等相关政策。在统筹提升A股、港股活跃度方面，有持续优化互联互通机制，进一步拓展互联互通标的范围等相关政策。 某大型券商日前发布的明年宏观经济与资本市场展望报告指出，2024年，活跃资本市场依然大有可为。如投资端将进一步引导中长期资金入市稳市、放宽外资战投准入、完善量化监管新规；融资端将继续完善分红政策、优化股息红利税收政策；交易端将推动降低交易费用，如推广权益类管理费率和托管费率上限，采用浮动管理费模式等。 值得一提的是，最近市场对平准基金的关注度有所提升。据慧博智能终端显示，在近1个月时间内，券商发布的标题中带有“平准基金”的研报共有2份，分别出自国金证券、华鑫证券。其中，国金证券在研报中指出：我们呼吁“平准基金”加快成立，为市场注入增量流动性，方可促使A股表现回归更为理性的基本面逻辑。 更多基金经理看好医药行业 尽管市场低迷，但主流机构对A股的关注、研究还在继续。据机构的抽样统计，目前，基金经理群体中对宏观层面保持乐观的占比不低。 上周基金经理对宏观经济及消费、科技、新能源等行业板块的后市观点（图片来源：券商研报） 对于A股新一轮“政策底”逐渐夯实，但市场恢复程度并不明显的现象，有基金经理认为，政策从发布到产生效果，一般需要两到三个月的时间，投资者的预期调整也需要一个过程。 另有基金经理认为，从年度维度看不需要过于悲观，虽然年初到现在调整幅度较大，更多是全球资本流动与内生经济动能放缓等多重因素导致，但是从全市场的估值维度来看，目前已经回落到了较安全的位置上。同时伴随着全球经济强弱的对比变化，资本流动的负面影响也有可能消退。 从估值层面来看，有基金经理表示，市场估值目前也处在相对较低水平。现在经济增速逐渐下降至5%左右水平，期望估值回到过去较高水平并不现实，但它也确实处在一个非常低的位置，因此下行风险并不是特别大。权益类资产由于经济增长预期不高而被赋予很高的风险溢价，所以压制了估值。若以“股票市盈率倒数-10年国债收益率”衡量风险溢价，目前处在过去10年88%的分位数，未来估值上升空间大于下降空间。而在这样的背景下，以科技创新驱动、能持续取得10%以上增长的行业和公司价值凸显。 此外，在各大类行业中，相比其他行业，最近对医药持乐观态度的基金经理数量更多，而基金经理群体对新能源的态度则较为冷淡。