老郑说汇｜高利率或较持久 美元偏强

本周汇市的表现相对平静，市场预期的主基调是“美国利率高企的时间或将延长”，这使超买的美元继续维持在高位。本周稍晚美联储主席鲍威尔和几位地区联储主席将发表演讲，若这些发言有意外的“出格”之处，那么汇市可能起些波澜。

美加息压力下降

本周美元强势盘整。市场几乎认定美联储11月会议不会加息，且绝大多数人相信12月会议也不会加息。原本市场中有较多人相信明年第一季度可能降息，但最近该预期时点已延后。

美联储9月会议暂停加息，但其后公布的通胀数据高于预期，就业数据与零售销售数据都比较好。虽然这些数据还不足以使投资者相信年内还将加息，但至少已影响了投资者对未来降息时点的判断。

本周汇市来自经济指标方面的干扰相对较少。周三美联储公布反映各大区经济情况的报告即所谓“褐皮书”，虽然该报告较重要，但该报告措辞中性，故未对汇市产生显著影响。

周四稍晚，美联储主席鲍威尔和几位地区联储主席将发表演讲，其后将进入利率会议前的“静默期”。上述美联储官员的讲话较为重要，若发言有些“出格”，就有概率扰动汇市。

日元支撑有所加强

本周日元表现平稳。日元积弱已久，位于30年低位也不是什么新闻，日元短期内表现反而显得比较平稳。不过，平静的日元也存在些忽然上涨的可能。

世界主要发达国家全部大幅调高了利率，只有日本央行仍维持负利率。原本这也就罢了，关键是日本通胀率持续高于2%，这就使得实质利率更低了，所以日本央行应有动机紧缩，这自然是日元的潜在利好。

10月底日本央行将召开利率会议，如果这次会议日本央行调升通胀预测值，那么其在后续利率会议上进一步松动国债收益率控制的可能性就会上升。

当前日本央行“允许“10年期公债收益率上升到0.5%以上，但上限是1.0%。市场现在正预期，未来日本央行可能会允许上述收益率冲破1.0%上限。

日元另一潜在支撑来自“干预”预期。上周五日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)发表了一席言论，这使得投资者对“干预“的预期有所增强。铃木俊一表示，在某些情况下需要在外汇市场采取适当的应对措施。