北交所转板打通，两大视角挖掘可转板公司

2023年10月8日，北交所修订转板指引，稳妥有序推进转板。对北交所发展来说，转板制度的推进有望打通北交所与沪深市场的估值对标，使得北交所企业迎来系统性重估，为资金寻找更多可能性，增加对于优质企业的吸引力，进而吸引更多增量资金进入市场，增强北交所市场的活跃度。

2022年，5家北交所企业申请转板，观典防务、泰祥股份、翰博高新成功转板。观典防务转板流程比较顺利，从提交科创板转板申请到成功过会，历时仅99天。其中，从正式获受理到成功过会，历时78天。泰祥股份受理至过会135天；翰博高新从受理至过会一共历时121天。

从三家经验来看，转板停牌前估值包含了一定转板成功预期，停牌前股价或可能是阶段高点。观典防务转板预期推动股价快速提升，PETTM也拉升超过可比公司均值，在科创板上市后股价逐渐回落，目前PETTM回落至可比公司均值45X。转板问询则主要针对业务可持续性、生产与采购、技术先进性、风险、合规性、股权结构与变化、行业竞争情况、上市板块定位等方面。

开源证券称，净利润TTM在5000万元以上，公司基本具备冲刺转板的初步财务基础，目前在北交所有38家公司满足条件。另外，还需要从强核心能力和景气行业双轮驱动挖掘有机会转板公司。

（注：部分财务指标满足转板要求的北交所公司）

首先，上市公司所处好行业，随着技术的迭代和市场规模的提升，新兴行业竞争日益加剧，产业体系也日渐完善，市场集中程度也随之逐年提高。例如光伏、风电、动力电池、新能源汽车等新能源大分支赛道，经过多年发展与优胜劣汰，已经出现诸多拥有核心竞争力的行业巨头。但从细分领域上看，这些高天花板的行业内仍然存在一些细分领域尚未引起关注，仍有许多企业值得布局发展与挖掘投资机会。

其次，则是公司增长稳定性强以及重视研发创新。

而在管理层面上，目前北交所上市企业中有 76 家实施股权激励计划，数量上占比为34.55%。股权激励对于改善公司组织架构、降低管理成本、提升管理的效率、增强公司凝聚力和核心竞争力等方面都起到积极的作用。

封面图片来源：每经记者 陈梦妤 摄