中国重汽第三季度归母净利润同比预增超3倍 海外市场成第二增长曲线

在经历去年的行业低谷后，随着需求转暖，重卡行业迅速回归强周期。

10月14日，中国重汽（SZ000951，股价15.71元，市值184.57亿元）发布2023年前三季度业绩预告，预计2023年前三季度实现归母净利润6.25亿元至6.95亿元，同比增长75%至95%。

《每日经济新闻》记者注意到，相较于前三季度的整体增幅，中国重汽在第三季度单季表现更为强劲，预计7月-9月实现归母净利润1.46亿元至1.64亿元，同比大幅增长300%至350%。

对于业绩变动原因，中国重汽方面提到，随着宏观经济运行总体向好、物流重卡需求回升等因素推动，叠加出口保持的强劲势头，重卡行业的复苏形势明显。

值得注意的是，这种复苏迹象有望在全年继续。有券商在研报中认为，2023年重卡销量的同比增长趋势有望持续，一方面经济基本面在逐步恢复，有望拉动货运需求和重卡销量增长，另一方面，出口将成为今年重卡行业的全新增长点。

海外市场成第二增长曲线

对于业绩大幅增长的原因，中国重汽归纳为内外部两个因素。其中，海外市场的增量已成为以中国重汽为代表的中资重卡厂商的新增长曲线。

2023年三季度，中国重汽增长势头持续强劲，市场份额不断提升，进一步巩固了行业龙头地位。据中汽协数据，2023年1月-9月，中国重汽集团实现重卡销售19.14万辆，同比增长52.3%，市场份额达27.1%，较2022年同期增长3.1个百分点，稳居行业首位。

值得注意的是，海外市场是中国重卡行业主要拉动因素，中国重汽集团海外市场优势尤为明显，1月-9月实现重卡出口9.9万辆，同比增长71.95%，继续保持强势。出口销量已经占据了公司销量的半壁江山，成为强劲增长点。

从行业趋势来看，近年来，海外市场成为带动我国重卡行业整体上行的重要力量。自主品牌凭借其供应链、性价比等优势，成功打开全球多个经济体的市场，销量拾级而上。

《每日经济新闻》记者注意到，近期我国重卡自主品牌在海外市场地位显著提升，多个新兴经济体基建需求提升、海外市场积压的刚性运输需求释放、自主品牌影响力提升等众多因素叠加，大幅提升国内重卡出口销量。

据海关总署数据，2020年、2021年和2022年，我国重卡出口分别为7.87万辆、14.14万辆和19.14万辆。2023年1月-8月，我国重卡出口累计出口已高于2022年全年，实现销量21.6万辆，同比增长83%。

广发证券认为，2020年下半年以来，供应链率先恢复为中国重卡品牌提供突破契机，性价比支撑出口长期增长逻辑，口碑传播或将持续贡献正面影响，在中南美及“一带一路”国家有望保持良好态势，并逐步突破其余市场，或将成为中国品牌商用车企业聚焦的第二增长曲线。

行业向好预期不变

除了海外市场的增量，产品置换周期则成为拉动行业回升的另一个重要因素。

在向《每日经济新闻》记者提供的文字信息中，中国重汽方面认为，行业保有量带来的自然更新、宏观经济企稳增长带来的需求增长和市场“超跌”后的需求反弹，政策上加快国四车辆更新、提高国六及新能源保有量占比等因素将给行业需求带来新增量。

华安证券提到，在“到2025年新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%”的目标约束下，叠加国三、国四淘汰政策的催化，更新置换需求将有力支撑重卡市场恢复。

事实上，除了海外市场，经济复苏、消费提振、燃气车需求旺盛、国四车辆更新政策等因素为国内市场打下了基础，行业仍然保持向好预期。

东吴证券在研报中指出，随着秋冬季节来临下游需求走旺，天然气重卡换购与出口依然支撑重卡销量景气度持续。认为2024—2025年“政策势”及“经济势”有望持续发力，国内经济复苏、国四强制淘汰促进换购、出口市场爆发三重因素共振，驱动板块总量提升。

这也直接加强了企业的预期。对于重卡行业今年四季度和未来的发展，中国重汽近期与投资者交流时表达了乐观预期。中国重汽表示，四季度受燃气车市场的拉动，国内市场牵引车结构占比将达50%以上，其中燃气车占比会更高一些，未来的结构占比还将稳步增长。

中国重汽认为，今年四季度及明年一季度燃气车将仍然为市场的主流，在牵引车和载货车市场都会有所体现。燃气车低气价为用户带来低成本，提升了存量燃油车用户的置换需求。同时，四季度受到相关政策影响，工程车市场也会有所好转。

研究机构同样看好重卡行业的发展前景。财通证券认为，2023年重卡销量的同比增长趋势有望持续，一方面经济基本面在逐步恢复，有望拉动货运需求和重卡销量增长，另一方面，出口将成为今年重卡行业的全新增长点。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1169329578