全球经济前景再添不确定性！巴以新一轮冲突或致新通胀压力，多国央行再陷两难境地，高盛却称原油市场短期不会受重大影响

巴以爆发的新一轮大规模冲突，正在给全球经济前景蒙上一层新的阴影。由于巴以冲突发生在全球最主要的产油地区，因此此次事态对国际油价以及随后通胀的影响成为市场关注的焦点。

虽然巴以冲突的影响可能需要一段时间才能显现出来，但10月9日（周一）亚洲交易时段，国际油价、现货黄金、美债和美元的飙升显示市场的风险偏好开始下降。国际油价在国内“双节”期间大幅下挫，但周一亚洲早盘因为巴以冲突影响而出现跳涨。

《每日经济新闻》记者获悉的一份由高盛研究部首席原油分析师Daan Struyven团队发布于10月8日的研报显示，高盛认为近期供需平衡和石油库存不太可能立即受到中东局势升级的重大影响。但分析师们认为巴以冲突可能有两个潜在影响：降低沙特与以色列关系正常化的可能性，以及伊朗石油面临减产。

中东局势升级，多国央行再陷两难

据路透社，国际清算银行（BIS）总经理Agustin Carstens日前在美国全国商业经济协会的一次讲话中表示，尽管国际原油和股市可能会受到巴以冲突的影响，但“现在说更广泛的影响可能还为时过早。”

华尔街投资咨询公司Yardeni Research的总裁Ed Yardeni也认为，中东地区的地缘政治危机通常会导致油价上涨和股价下跌，但这在很大程度上取决于这场危机会否持续或升级，比如演变成以色列与另一大国伊朗之间的冲突。

地缘政治因素或让本已很高的美元指数进一步走强（图片来源：彭博社）

尽管如此，但中东局势至少可能给已经放缓的全球经济和仍在适应美联储“长期高息（higher-for-longer）”全球市场增加一系列不可预测的因素。

本周，国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）将在摩洛哥召开会议对全球经济进行评估。由于新冠疫情的影响和贸易紧张局势加剧，全球经济增长仍面临着巨大的压力。届时，中东局势和相关问题可能会成为全球金融领导人会议的重要议题。

路透社报道称，对于多国央行来说，中东局势的突然升级将使它们陷入两难境地：一方面担忧会导致新的通胀压力（中东地区不仅是伊朗和沙特等主要石油生产国的所在地，也是苏伊士运河所在地），另一方面担忧对市场信心造成沉重打击，导致全球经济陷入困境。

现货黄金周一亚盘涨超1%（图片来源：英为财情）

美联储政策制定者指出，近期的高能源价格可能给他们逐步缓解通胀的前景带来风险。此前，他们曾表示，如果没有预期之外的外部冲击，那么美国经济也许能够避免衰退。

随着全球主要产油地区的冲突愈演愈烈，交易员以及伊朗和沙特等主要产油国的反应将受到密切关注，以确定油价是否会再次飙升。

此外，未来几天全球债市和股市的交易也将显示市场对巴以冲突可能的后果的预期。《每日经济新闻》记者注意到，近期美债收益率大幅飙升，在巴以冲突加剧市场对全球经济担忧的背景下，如果资本涌向相对安全的美债，这一趋势可能会逆转。在正常情况下，美债收益率下降（即美债价格上涨）可能被视为通胀重新抬头的一个可能来源，进而鼓励消费者和企业借贷和支出，但在当前的背景下，人们可能会得出不同的结论，并强调一场新的地区冲突对全球经济带来的风险。

高盛：巴以冲突对油市有两大潜在影响

虽然国际油价在周一的亚洲早盘交易中一度涨超4%，但高盛却认为国际油价不太可能立即受到中东局势升级的重大影响。

《每日经济新闻》记者获悉的一份由高盛研究部首席原油分析师Daan Struyven团队发布于10月8日的研报称，虽然在冲突局势的早期阶段，不确定性仍在增加，信息尚不完整，但他们认为，近期供需平衡和石油库存不太可能立即受到中东局势升级的重大影响。因此，Daan Struyven团队维持了2024年6月布伦特原油达到100美元/桶的预期。

尽管如此，Daan Struyven团队认为巴以冲突还是有两个潜在的影响，且随着时间的推移，这些影响可能会给全球石油供应带来压力。

该团队表示，巴以冲突的第一个潜在影响是降低沙特与以色列关系正常化的可能性。

美油周一亚洲早盘一度涨超4%（图片来源：英为财情）

布油周一亚洲早盘一度涨超4%（图片来源：英为财情）

据《华尔街日报》10月6日报道，沙特已向美国白宫表示，如果原油价格持续高企，愿意在明年初提高石油产量，向美国国会传达友善的信号，进而推进与以色列关系正常化的协议。沙特的石油生产行动将取决于市场条件，如果油价偏高，沙特愿意在2024年年初采取行动。

然而，Daan Struyven团队称，以色列局势的升级降低了沙特和以色列关系近期正常化的可能性。“我们仍维持之前的假设，即沙特将逐步取消于今年6月宣布并延长至今年年底的额外100万桶/日的减产计划，直到2025年一季度。我们仍预计沙特原油产量在2024年第一季度之前将持平于900万桶/日的水平。随着过去两周国际油价的下跌，且过去三个月全球商业石油库存大幅增加的证据有限，上周末中东地区事态的发展降低了沙特提前解除减产的可能性。”Daan Struyven团队写道。

在其他条件相同的情况下，Daan Struyven团队的定价框架表明，假设沙特原油产量在2024年保持在900万桶/日的水平（现在这种情况发生的概率比中东冲突之前更高），我们对2024年12月布伦特原油价格的预期将提高到104美元/桶，或比我们的100美元/桶基准高出4美元/桶。

其次，Daan Struyven团队认为，巴以冲突可能导致伊朗石油面临减产的风险。

他们认为，中东局势的缓和趋势可能是过去一年伊朗石油产量上升的一个重要因素。Daan Struyven团队援引国际能源署（IEA）的数据称，截至今年8月份，伊朗原油产量同比增长了近50万桶/日。但由于巴以冲突可能导致更广泛的地区紧张局势再次升级，该团队认为伊朗的石油产量预期面临着下行风险。

“我们预计伊朗原油产量增长将显著放缓，到明年1月，伊朗的原油产量将仅从今年8月的320万桶/日略微增至325万桶/日。按照伊朗2024年325万桶/日的原油产量来算，这将比该国2018年第一季度的产量水平低60万桶/日，当时美国宣布退出《联合全面行动计划》（JCPOA）。我们的定价框架显示，如果伊朗2024年的原油产量相对于325万桶/日的基线预测每下降10万桶/日，那么年底布伦特原油就会上涨1美元/桶以上。”Daan Struyven团队补充道。

封面图片来源：视觉中国-VCG111405354599