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    直接受益于人口老龄化,这个朝阳赛道的市场渗透率加速提升——道达研选

    每日经济新闻 2023-09-28 18:36

    各位老铁,大家好!我是钱研君,今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

    节前的市场表现仍然较为弱势,不过医药板块本周的表现还是不错,其中本周三CXO板块更是出现集体大涨的现象。正如钱研君近两个月反复强调的一样,近期市场行情非常磨人,追涨杀跌非常容易亏钱,而逢低布局的思路则有望获得一个不错的回报。

    本周我们来看一下保健品板块的投资逻辑。在道达研选专属圈子中,钱研君分享了保健品行业的重点上市公司,欢迎各位老铁关注微信公众号“道达号”,进行查阅。

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    免责声明:道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

    双轨制推动行业规范发展

    保健品是个通俗的概念,没有明确的法规定义,指对人体有保健功效的产品,既包括食品,也包括器械等。其中,保健食品有明确的法规定义和独立的监管体系。

    根据食品安全国家标准,保健食品是指声称并具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品。保健食品适用于特定人群,调节机体功能,不以治疗疾病为目的,并且对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害。

    根据功效,保健食品可以分为两类,即特定保健功能产品和营养素补充剂。

    根据《保健食品备案产品剂型及技术要求(2021年版)》,保健食品按产品剂型可以分为7类:片剂、硬胶囊、软胶囊、口服溶液、颗粒剂、凝胶糖、粉剂。目前中国保健食品仍以胶囊和片剂为主,二者分别占据38.7%和36.5%的市场份额。

    根据使用的原料是否列入目录,保健食品实行注册和备案双轨制管理。对于使用已经列入保健食品原料目录的保健食品,以及首次进口的属于补充维生素、矿物质等营养物质的保健食品,实行备案制;对于使用目录外原料的保健食品,以及首次进口的属于补充维生素、矿物质等营养物质除外的保健食品,实行注册制。

    目前我国已上市的产品中,60%通过注册上市,40%通过备案上市。保健食品原料目录涵盖88种原材料,包含83种营养素补充剂类原材料以及5种功能性原材料,因此营养素补充剂主要通过备案制上市,特定功能产品主要通过注册制上市。

    注册制下,产品在原料和剂型的选择上有更大的空间,因此可创新的空间更大,但产品的实验要求高,审批周期长,资金耗费多。数据显示,2019年获得注册批文的保健食品,超过90%注册周期分布在5-6年里。

    备案制下,产品不需要做动物实验和/或人体试食实验以及毒理学试验,审批时间通常为1-3个月,且审批通过后无有效期限制,产品上市的时间、成本都相对较低,但因为原材料目录有限,集中在营养补充剂类产品,备案制上市的产品呈现同质化特点。

    方正证券认为,注册制和备案制相互补充,有助于保健食品行业的创新与规模发展。

    朝阳赛道,市场发展空间大

    方正证券认为,当前中国保健品行业的发展处于起步阶段,属于朝阳赛道,市场发展空间大,并给出以下两点理由。

    1、伴随社会老龄化与保健品认知提升,保健食品的渗透率有望提升

    IQVIA对保健食品的统计包含了进口“功能性食品”,根据其统计,2021年全球保健食品行业规模达到了2732亿美元,其中美国市场规模为853亿美元,占全球市场的31%,中国市场规模为485亿美元,占全球市场的18%,市场规模位列全球第二。

    不过,当前我国人均保健品消费额水平仍较低。根据欧睿数据,2022年我国人均年度保健品消费额为38美元,而日本/澳大利亚/加拿大/美国/西欧人均消费额在138美元/205美元/110美元/194美元/56美元。

    随着年龄的增长,人体的新陈代谢会逐渐减缓,导致身体的各项机能下降,因此老年人对保健品的需求量更大。根据观研天下的数据,美国保健品渗透率随着年龄段的上移而提升,其中45岁及以上人群保健品渗透率超过60%。当前我国年龄结构在逐步上移,老年人口占比持续提升,2022年65岁及以上人口占比达到14%,同日本20世纪90年代水平接近。

    2、针对年轻人的消费习惯,功能性保健品有望获得发展

    此外,随着年轻群体的养生意识崛起,其消费需求越来越被重视。传统的保健食品多为胶囊、片剂,从产品形态上讲,给人留下“药品”的形象。年轻人的养生并非刚性需求,更偏好生活化、兴趣化、轻松化的产品。功能性食品产品形态丰富,以零食、饮料为载体,将功能性作为附加值,包装颜值更高,产品创新空间更大,将保健养生融入生活之中。

    不过,值得注意的是,我国功能性食品尚无法规标准,目前按照普通食品监管生产,产业处于萌芽期,长期的健康发展仍有待规范出台。

    最后总结一下,伴随着人口结构的老龄化与年轻群体保健意识的崛起,中国保健品的渗透率有望快速提升。

    在道达研选专属圈子中,钱研君分享了保健品行业的重点上市公司,欢迎各位老铁关注微信公众号“道达号”,进行查阅。

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    好了,今天就和各位老铁聊到这里,祝大家周末愉快!

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    风险提示:1、食品安全事件;2、监管政策变化;3、行业竞争加剧;4、需求不及预期;5、品类推广不及预期。

    本期道达研选的参考研报如下:

    方正证券-保健品行业深度报告:健康产业朝阳赛道,千亿市场加速渗透

    招商证券-保健品行业深度报告:千亿保健品,疫后新机遇

    (钱研君)

    本文内容仅供参考,不作为投资依据,据此入市,风险自担

    封面图片来源:每日经济新闻 刘国梅 摄

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