行业风向标 | 油价持续走高，国内石油行业优势重现

在美元指数强势及加息周期背景下，近期国际油价仍持续上涨，近期，布伦特原油收于90美元/桶以上，较2季度末上涨约25%。

目前，全球GDP修复仍然承压：美联储连续加息对OECD经济增长产生了严重的负面影响，IEA预计2023年和2024年的全球GDP维持在2.4%和2.8%，IMF则预计未来两年GDP增速维持在3.0%，全球总体通胀将从2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

OPEC、IEA、EIA、OIES四大机构预计2023年石油需求增速在1.81~2.44百万桶/天，供给增速在1.24~1.96百万桶/天，供给盈余在-0.55~1.67百万桶/天；2024年石油需求增速则为0.99~2.25百万桶/天，供给增速在1.20~1.70百万桶/天，供给盈余在-0.15~0.81百万桶/天。

其中，EIA预计沙特减产将会导致全球库存下降，从而在未来几个月对油价产生上升提供支撑，预计2023年第四季度布伦特原油现货价格平均为每桶93美元；OIES在最新的原油月报中，将2023年布伦特原油均价上调至84.1美元/桶，而2024年的价格预测维持在86.8美元/桶不变。

东海证券分析指出，原油价格维持区间震荡，但均价中枢提升。目前美联储加息背景下影响全球石油需求；夏季旅游旺季的结束，航空燃油需求有所缓解；同时伊朗、委内瑞拉存增产可能；预计上行空间有限。考虑到全球上游历史资本开支不足、技术进步对于开采效率的边际影响下降、油井老化等因素，预计油价将在中高位80-100美元/桶区间震荡。

国内方面，2023上半年，“三桶油”业绩相较海外石油公司表现亮眼，ROE修复趋势下，“三桶油”估值水平有望迎来修复。通过多年增储上产和降本增效工作，“三桶油”的上游业务在产储量增速、成本控制、资本开支等方面相较海外石油巨头表现优异。

点评：今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。因此，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、广汇能源

公司规划300万吨/年CCUS项目，未来减少煤化工项目碳排放同时可参与碳交易。首期10万吨/年已经于3月初竣工，正准备进行试运行。公司预计项目达产后取得良好的经济效益外，每年亦可实现减排二氧化碳10万吨，相当于植树近90万棵；同时，可通过周缘油田预计实现原油采收率提升20%以上，预计未来15年实现增油50万吨以上，并实现节水300万吨以上。如果示范性项目运行顺利，后期项目整体规划和进度可能超预期；同时，公司2022至2030年规划布局氢能全产业链，同时规划配套风间带光伏新能源发电总装机规模6.25GW。因此，这也是公司作为能源综合开发龙头企业，在享受时代红利之际布局长远的表现。

——中信建投

2、中国石化

在上游板块，公司持续加大资本投入，有效弥补资源禀赋偏弱不足；在炼油化工板块，公司规模及技术优势明显，降油增化成效显著，科技竞争实力持续强化，既巩固公司炼化龙头地位，亦顺应长期能源转型趋势布局前瞻，石化龙头迎来高质量发展机遇。

——信达证券

3、中国石油

公司是国内最大的油气生产企业，原油一次加工能力及加工量位居国内第二位。2022年全年公司实现油气当量产量15.13亿桶，原油加工量12.13亿桶，是我国能源及化工领域的绝对中坚力量。公司当前各版块扩张与优化并进，未来盈利能力有望持续提升：2023年内公司计划资本支出2435亿元，推进四大板块新增与改造升级项目建设；各版块降本增效、精细运营同步进行，努力提升自身竞争力，成效正不断显现。

——兴业证券

4、石化油服

公司作为最早一批布局CCUS项目的企业，“三桶油”持续通过CCUS取得增油和减排双重收益，成果显著，石化油服是中国石化集团公司控股的大型油服，拥有超过60年的经营业绩和丰富的项目执行经验，将在CCUS大力发展的背景下持续受益。

——光大证券

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1045981944