每经热评｜我乐家居股东被罚没近5000万 快准狠执法有力提振市场信心

每经特约评论员 熊锦秋

近日，证监会对我乐家居（SH603326，股价12.91元，市值40.73亿元）大股东于范易及其一致行动人违规减持股票行为立案调查，迅速查明违法事实，从重从快追究行政法律责任，并向相关当事人送达了《行政处罚事先告知书》。笔者认为，快准狠监管执法可有力提振市场信心。

经查明，前述股东于9月5日至9月6日合计减持我乐家居7.1124%股份，在合计减持比例达到5%时未按规定停止交易，违规减持成交金额10718.6万元，按拟制成本法计算违法所得为1653.5万元，证监局拟决定对前述股东责令改正，给予警告，没收违法所得1653.5万元，并处罚款3295万元。

本次证监部门对违法违规减持股东的查处，体现了快准狠的特点。所谓“快”，就是从立案到下发行政处罚事先告知书，只有一个星期左右的时间，用时极短，在笔者印象中堪称前所未有。“准”，就是证监部门紧盯前述股东越线5%的减持行为，认定该行为违反了《证券法》第36条，并依据《证券法》第186条拟作出行政处罚，准确认定、准确打击违法违规行为。“狠”，就是行政罚款力度比较大，基本是没一罚二，这也符合《证券法》第186条“没收违法所得，并处以买卖证券等值以下罚款”的规定。

此前A股市场违法违规成本低，一些市场主体肆无忌惮甚至顶风违法作案。有关部门严格监管执法，把违法违规主体罚疼甚至追究刑事责任，大幅提高违法违规成本，推动市场形成公平、公正、公开环境，而不是遵循“大鱼吃小鱼”的残酷自然生存法则，普通投资者没有后顾之忧，才乐意在这样的市场投资。

笔者认为，从严监管执法对提振投资者信心的效果，远比降印花税、降准等措施要大得多。相关主体违规减持、违法占用上市公司资金、违规担保等行为，是A股市场永远也填不满的黑洞，即便印花税一年可节约投资者上千亿交易成本，在这些黑洞面前也无济于事。只有加强监管执法，让相关主体不敢以身试法，堵住市场黑洞，市场才能得到休养生息。

从严监管执法，对于打造健康资本市场无比重要，监管执法到位，坏人也不得不循规蹈矩，从而走上正路，监管执法不到位，立场不坚定的好人也可能学坏，迷失自我走上歪路。

快准狠监管执法，不仅要落实在违规减持领域，当前资本市场还存在其他严重影响市场健康稳定发展的问题，这些领域同样需要有关部门对违法违规行为采取雷霆手段，大力提高违法成本。

比如，作为资本市场基石的上市公司，其日常运作主要由董监高来实施，发展经营受到控股股东和实控人等影响，强化对董监高和大股东等关键少数，尤其是控股股东、实控人、董事长等关键少数中违法违规的监管执法，这是A股市场从严监管的应有之义。

具体来看，上市公司高买低卖并购标的的利益输送行为，大股东等占用上市公司资金、违规担保等行为，是掏空上市公司速度最快的违法违规行为，也是资本市场最大隐患。按理说，此类行为应该依法追究民事、行政、刑事责任，在行政责任方面，目前对占用资金、违规担保秘而不宣的信披违法违规进行处罚，但并无对占用资金、违规担保行为本身进行处罚的条款，建议这方面应予完善。

通过有关各方从严监管执法，让上市公司大股东及董监高、中介机构、投资者等市场主体都敬畏法治，不敢做违法违规之事，市场生态才能得到净化，投资者信心也将有根本性改观和提振。