港股地产集体反弹，每经品牌100指数冲击千点

在港股地产板块集体反攻下，每经品牌100指数本周一度保持强势，股指曾摸至950点，朝着千点迈进。无奈A股市场情绪有所反复，在连跌4日后，每经品牌100指数最终以921点报收，周微跌0.36%。

不过，随着证监会政策“三箭齐发”等效能持续释放，将持续带动估值及情绪双重修复，市场有望企稳上行。

市场情绪仍待修复

本周初指数全线收涨，三大指数涨超1%，但涨势未能延续，随后指数震荡走弱，不过最终沪指仍站稳3100点。从周K线来看，上证指数下跌0.53%，深证成指下跌1.74%，创业板指下跌2.40%，科创50下跌3.56%，北证50指数逆势上涨1.81%，每经品牌100指数则微跌0.36%，以921点报收。

从市场环境来看，随着内外需动能边际修复，8月进出口数据大幅改善。而稳增长政策的逐步兑现叠加内需动能渐进修复，出口基本盘将企稳回暖。另外，存量房贷利率下调细则落地，将有效减轻居民房贷利息支出。减税降费政策加码颁布，将切实减轻居民税收负担，增加居民个人的可支配收入、提高居民的消费能力。资金面方面，央行回笼市场流动性，北向资金小幅净流出。

总体来看，短期人民币汇率或维持高位震荡，仍需保持耐心，静待中美经济预期差“倒挂”收窄的趋势逐步明朗，市场情绪面、流动性方有望扭转颓势。

有机构指出，随着增量稳增长政策接续落地，促进经济回暖、上市公司业绩底部已现、印花税减半征收，证监会政策“三箭齐发”等效能持续释放，将持续带动估值及情绪的双双修复，市场有望企稳上行。

地产利好不断释放

上半年房企增收不增利，因行业低毛利项目持续进入结算期，利润率仍处探底过程中。样本房企有息负债规模较上年底提高0.7%，央国企在负债规模方面保持灵活，民企持续压降杠杆。民企“三道红线”指标恶化，其资产负债表有待进一步修复。经营上，上半年百强房企销售规模保持稳定，头部房企已出现明显复苏迹象。房企整体拿地规模稳定，且持续向高能级城市聚集。房企净融资额依然为负，表明现金流依然承压。

不过，7月24日以来，需求端政策落地节奏超市场预期，全国购房杠杆限制宽松，更显力度。8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。

光大证券分析指出，2023开年，监管部门密集发声，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。重要会议指出，我国房地产市场供求关系发生重大变化，优化房地产政策箭在弦上，消费类商业公募REIT积极推进。

从供给侧看，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭齐发”有力提振房地产行业信心。从需求侧看，5年期LPR下调，地方政府“因城施策”引导合理住房消费需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，促需求政策陆续落地，高能级城市房地产市场供需回暖明显，区域分化格局进一步凸显。

港股地产底部价值显现

本周，每经品牌100指数近四成成分股实现上涨。其中，地产板块表现强势，碧桂园单周涨幅达到20.22%，龙湖集团、华润置地涨幅也分别达到5.45%和2.11%。另外，部分地产产业链公司表现不俗，徐工机械、中国建材单周涨幅也均超过5%。

公开资料显示，碧桂园作为头部房企，业绩虽受行业环境影响，但销售端仍处于行业领先地位；土地储备存量充足、结构优化；资产负债表得到修复，债务结构不断优化；同时公司以一体两翼发展战略，支持未来发展。

该公司于2022年6月将建筑子公司与原博智林旗下总包单位整合，成立科技建筑集团，打造智慧建筑体系。目前公司已有33款投入商业运用，覆盖30个省超600个项目，累计施工面积超1000万平方米。通过科技赋能，公司未来在地产行业的核心竞争力有望进一步提升。

龙湖集团则作为优质标杆民企，秉承底线思维，运营始终保持稳健，公司后续将继续凭借战略前瞻、精细运营、财务稳健和城市深耕四大特色稳健前行，同时公司计划商场、长租和物管的多元业务也将换挡加速，经常性收入也将相应更快速提升。

国泰君安分析指出，随着近期LPR下调、各个地方出台宽松政策，以及近日央行推出新政，针对2022年年底的政策在期限上进行续期，缓冲金融风险的发生。公司是优质头部民企，短期受益于利好政策的出台。公司近年来积极调整业务结构，当前非住宅开发业务占比约9.4%。随着行业向新发展模式过渡，公司也积极加大其他航道业务的发展，形成新的业务格局。

而华润置地背靠华润集团，是行业领先的城市投资开发运营商。公司坚持“2+X”的商业模式，其中IP综合实力全国领先。同时，公司财务稳居绿档，融资成本处于行业最低位之一，资金优势明显，助力公司逆势扩张。

封面图片来源：视觉中国-VCG211371751520