中国银河给予建材推荐评级：政策加码叠加行业旺季来临，行业有望呈现强需求弹性

每经AI快讯，中国银河09月04日发布研报称：给予建材推荐（维持）评级。

水泥：需求继续恢复中，磨机开工率有所上升：市场整体需求仍偏弱运行，但呈季节性好转趋势，本周水泥市场需求继续回升。短期来看，水泥需求逐步好转，随着金九银十传统旺季的来临，需求有望回升；中长期来看，水泥需求恢复力度较弱，市场呈弱势运行态势。全国范围内大部分熟料产线处于长期停产状态，且部分省份主动追加停窑时间，短期供给收缩一定程度上可缓解企业库存压力。本周水泥价格继续下降，但降幅收窄，当前水泥价格处于近5年低位，预计后续下降空间有限。建议关注下游需求恢复情况及熟料库存变化情况。

浮法玻璃：旺季来临，终端订单增加：本周浮法玻璃价格阶段性回调。本周下游市场需求表现较好，市场需求稳步提升，终端订单逐步改善，预计后续传统旺季来临，下游备货采购需求继续维持，终端需求在竣工端回暖情况下有增长预期，整体需求向好，浮法玻璃价格有上行空间。本周供给不变，企业库存有所增加。短期来看，随着旺季来临，市场需求将逐步改善，中长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维：粗纱价格下跌、电子纱价格稳定运行：本周主流玻纤厂家粗纱价格偏弱，市场需求改善有限，下游订单支撑不足，成交持续走弱。本周电子纱价格平稳运行，市场需求较稳定。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。（维持评级）市场表现。

消费建材：政策持续加码，竣工端需求改善可期：2023年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.30%，较1-6月减少0.6个百分点。消费建材受益于地产竣工端修复，需求有明显改善，目前地产竣工底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求恢复。此外，近期地产利好政策持续释放，有望带动地产链需求的回升，作为地产后周期板块的消费建材，其需求有望增加。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。建议关注消费建材龙头企业。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。

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(记者 蔡鼎)

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