华西证券给予欣贺股份买入评级，加盟渠道恢复好于直营

每经AI快讯，华西证券09月03日发布研报称，给予欣贺股份（003016.SZ，最新价：9.88元）买入评级。评级理由主要包括：1）线下加盟渠道反弹力度较大，单店出货恢复至疫前水平；2）毛利率提升主要来自加盟毛利率大幅提升；3）净利率增幅低于毛利率主要受费用率上升及政府补贴减少影响；4）存货周转天数较高。风险提示：开店及店效改善不及预期风险；设计不到位、供应链管理不足风险；系统性风险。

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(记者 王晓波)

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