道达投资手记：B股大幅调整 A股反弹行情在即？

最近几天，关于私募量化的消息不少，讨论也不绝于耳。8月30日晚又传出一份量化交易收割游资和活跃大户的文章，再次在圈内引起热议。

该文作者曝出一些量化交易的内幕：目前一些量化机构的主流策略是，当天某个股快速“打板”，然后在涨停板上完成融券锁定10%利润（前提是有券源），如果开板回落，在尾盘再诱多拉一把涨停，然后再次在涨停附近融券。

这样就轻轻松松达到两边收割。前些年大资金很难在砸盘的同时立刻融券，而现在机器却可以轻松做到。

毫无疑问，量化交易确实放大了个股的波动幅度，也使板块间的轮动越来越快，导致股价很难连续上涨，上下影线频繁出现，甚至经常今天跌停、第二天涨停、然后再跌停，令人无所适从。

量化基金主要是从美国学来的，美国搞量化交易，主要是跟做市商配合在一起，因为做市商需要流动性。而A股和美股情况截然不同，由于大量散户的存在，A股从一定程度上来说是不缺流动性的，只要市场赚钱效应足够好，就会持续吸引资金。

此外，咱们也要清楚，现在还能混迹于股市的游资和普通大户，应该是目前A股最坚定的多头活跃资金，倘若连这些资金都被割了，市场自然好不起来。从这个层面来考虑，达哥比较认同对于量化交易部分层面的限制。

地产股昨日无视利好

8月31日（周四），大盘走得不是非常理想，沪指收盘刚好就在3120点附近，显得有点尴尬，因为仍然运行在5日均线及10日均线上方，所以不能说反弹趋势就坏了。

加之收出的是缩量小阴线，说明抛压整体不大，资金流出也有限，理论上可以视为反弹途中的一次洗盘动作。

达哥在逛交流平台时看到有观点认为，沪指MACD（异同移动平均线）指标即将实现金叉，可以积极看多。这个说法有一定道理，而达哥想说的是历史上也出现过很多次金叉上不去又回落的情况。

如果沪指跌破5日均线和10日均线，那么在我看来反弹就会宣告结束，后面大概率就是去回补周一的缺口。当然，如果周五能够迅速回到3127点上方，把短期的震荡维持住，那么大概率还能有向上挑战的机会。

在第一波反弹中，市场基本是靠科技股引领，蓝筹股甚至还出现了压盘的情况，大盘如果要在这里稳住，蓝筹股必须发力才行。尤其是证券股和地产股，周四继续在砸盘，地产股更是无视利好走出了利好兑现的走势。

证券板块指数出现第一次跌破下沿的形态，而且银行板块指数也是如此，大金融全面转弱，对指数来说并不是好事，需要马上修复才行。

从交易的层面来说，个股出现类似的破位是需要离场的。地产板块指数并没有稳在8月11日的高点上方，反而是向下调整，目前短期看不到调整结束的迹象。

半导体板块继续活跃

因此，第二波反弹，蓝筹能否企稳以此来引领市场，比较关键，这点需要咱们留意轮动节奏。至于第二波反弹能否到来，及其反弹力度和持续性，则要走一步看一步，目前主观提前判断没意义。

半导体板块继续活跃，华为新品Mate60 pro引发市场关注，其搭配国产5G和麒麟芯片，引发市场对芯片国产替代的期待。板块走势上，半导体板块指数继续借势冲高，盘中表现比较抗跌，反弹趋势仍然没坏，量能整体仍然充沛，上方压力暂时看上方的缺口附近。

达哥重点关注的新能源方向并没有有效突破压力位，暂时还很难定性中期见底的方式究竟以何种方式展开。有一些龙头股确实呈现中期见底的迹象，且这几个交易日反弹的幅度并不小，需要视调整的情况来定。

而且不只是新能源方向这一类，超跌的方向都是我今后关注的重点。超跌方向，一般有以下特点：不仅过去两年跌幅较大，且在近期的下跌过程中，跌幅也不小，这种板块如果本身基本面不太差，且行业也不错，都可以作为备选。

对于短线氛围来说，一个比较好的现象是梯队保持住了热度，“20CM连板股”2只，“10CM连板股”6只，说明经历前两个交易日大幅普遍反弹的“海选”后，资金聚焦度在增加，这有利于激发短线炒作氛围。

B股指数放量下挫，最大跌幅超过5%，最终收跌4.90%。盘中，多只B股放量下挫。有意思的是，根据数据统计，B股大跌通常发生在A股成交低迷、酝酿反转行情之际，此后大盘经常会开启一波反弹行情。希望这一次B股大跌，A股也能开启一波反弹行情。

（张道达）

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