“猪周期”波动叠加优化种猪体系等影响 东瑞股份遭遇上市以来最大亏损

8月30日晚间，东瑞股份（SZ001201，股价23.49元，市值50亿元）发布2023年半年报，今年上半年实现营业收入5.56亿元，较上年同期增长20.54%，但归母净利润亏损3.30亿元。

同日晚间，东瑞股份还召开了电话交流会，解释称出现较大亏损是公司主动淘汰和优化种猪体系，同时叠加提前和加速出栏、生猪低价影响等原因。

根据交流纪要，东瑞股份的完全养殖成本在17.80元/公斤左右，较同行高出不少。8月31日上午，该企业工作人员在电话中告诉《每日经济新闻》记者，养殖成本高出同行的主要原因是由于主要销售地区不同，公司建立种猪体系与同行种猪品种有所区别，“在胎产数量等方面会有区别”。不过，东瑞股份工作人员也表示，公司品种肉猪在价格上也有优势。

上半年亏损3.3亿元

东瑞股份是广东河源第一家上市公司，也是内地供港活大猪的主要供应商之一，《每日经济新闻》记者注意到，今年一季度，东瑞股份亏损1.9亿元，上半年亏损3.3亿元，均创下了该企业自2021年上市以来同期的最大亏损。

发布半年报当晚，东瑞股份便召开了业绩说明会针对亏损作出解释：首先，个别养殖场存在蓝耳、伪狂犬等疾病，公司主动淘汰和优化种猪体系，为防控疫病、降低风险，提前和加速出栏，叠加生猪低价影响，使得上半年亏损约1.37亿元；同时，新建猪场能繁母猪尚未生产，需承担的固定折旧摊销费用较大；此外还对消耗性生物资产计提存货跌价准备，计入资产减值损失的金额0.68亿元。

根据披露，2023年1月-6月，东瑞股份合计销售生猪36.64万头，较上年同期增长50.89%；合计销售收入5.28亿元，较上年同期增长23.01%；商品猪销售均价16.60元/公斤，较上年同期下降12.59%。

记者查询东瑞股份此前发布的月度销售数据发现，上半年其商品猪销售价格波动不小：1月销售均价18.67元/公斤，此后每公斤均价在15元至16元波动，6月、7月有所恢复，销售均价上涨至17.5元/公斤左右。同行中，温氏股份今年上半年月度销售均价基本维持在15元/公斤以内，牧原股份近两个月的月度销售均价更是跌破14元/公斤。对比可见，虽然东瑞股份规模较小，但售价较高。

8月31日上午，东瑞股份工作人员在电话中告诉记者，2020年至今，公司一直是中国香港地区最大的活大猪供应商，公司在香港地区市场的占有率在25%左右，相对而言，供港部分的销售价格会高一些，“目前，供港价格与内地价格约有4元/公斤的价差，内地在广东销售的话，会比其他省份稍高一些，在广东省内较同行也会高一点，但价差没那么明显。”

东瑞股份暂未披露在不同区域的生猪销售数量差别，不过在交流会上公司有介绍称，2024年出栏规划约100万头，其中供港澳32万头，内销68万头；2025年出栏规划约160万头，其中供港澳40万头，内销120万头。

将向屠宰及肉制品延伸布局

在生猪市场行情较为低迷的大背景下，如何降低养殖成本，成为各大猪企追求的目标。在交流会上，东瑞股份也披露，剔除异常场和新建场的数据，目前公司完全成本在17.80元/公斤左右，其中优秀场的完全成本能够达到15.60元/公斤。

这样的养殖成本实际比业内高出不少。例如龙头牧原股份（SZ002714，股价40.58元，市值2218亿元）的养殖完全成本已控制在15元/公斤以内，其提出的目标是公司力争年底降至14元/公斤以下；销售规模与东瑞股份接近的金新农（SZ002548，股价6.97元，市值56亿元）在8月29日的交流会上披露，公司7月份商品猪销售成本16.93元/公斤，年末目标降至16元/公斤以下。

东瑞股份则表示，公司目标是年内要将完全成本降到17元/公斤以下，未来两年降至16元/公斤以下。

另一方面，记者了解到，目前东瑞股份建成产能约150万头，在建的产能约50万头，其生猪销售收入占比达到95%，此外有部分来自饲料销售收入等。为了平滑猪周期风险，同时基于“调猪向调肉”导向转变，东瑞股份提出向屠宰加工及肉制品终端布局，其屠宰加工项目已于2023年5月31日正式投产。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1387697042