知名基金经理持仓调整曝光！葛兰：医疗是刚需行业，需求会迟滞，不会消失

近日，基金半年报持续披露，更多知名基金经理的完整持仓和最新观点浮出水面。 重点来了解一下管理规模超过700亿元的中欧基金葛兰，以及管理时间超过17年的富国基金朱少醒，看看二者在上半年都做了哪些调整。 葛兰重点加仓太极集团和达仁堂 先来看中欧基金葛兰所管理产品的半年报，截至6月底，葛兰管理的规模和张坤比较接近，达到了767亿元。其中规模最大的是中欧医疗健康和中欧医疗创新股票。 从代表作中欧医疗健康来看，前20大重仓股中，特别是第11至第20位中，太极集团和达仁堂的持股数量大幅增加，看得出葛兰上半年对这两只个股进行了重点加仓。 而这两只个股在上半年6月份之前的股价表现确实也很突出，不过6月份至今都出现了较大幅度的调整。 这个持仓的变化从上半年的累计买入情况也能发现，太极集团、达仁堂等均是重点买入的个股，且上半年整体持仓偏向于在中药板块的调整。 而中欧医疗健康上半年主要的卖出标的为我武生物、智飞生物、欧普康视、联影医疗等。 此外，葛兰在半年报中谈及了对于医药板块的最新看法。她从三个层面具体分析了行业格局和中长期观点。从政策层面，创新药的审评审批政策框架相对稳定，支付端无论是从国家谈判还是多种支付途径的探索，对于创新药企都形成长期利好。 从供给端看，她表示，“经过多年的洗礼，国内创新药企整体研发管线布局已经更加理性，并且2023年也是产品管线临床数据集中公布大年，我们也看到了国内企业的研究成果在国际顶级期刊发表，此外部分企业已经出海做产品授权，这些不仅是创新能力的体现，未来也可能会体现在业绩和估值的双重提升。在销售层面，国内的优质企业在多年前就开始注重销售的合规性，临床价值导向也更有利于公司形成长期稳定的竞争壁垒。此外，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到全球领先水平。我们认为，相关企业的竞争力更多地体现在平台技术和管理能力，优质企业的市占率仍将持续提升，保持较高的景气度。” 从需求端看，居民对消费性医疗及医疗服务的需求也在快速增长。创新方面，包括减重、阿尔茨海默症等领域都不断有新的研发突破，但依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。 她还表示，“过去两年，医疗板块经历了深度估值调整，这对个人投资者和机构投资者来说，都是巨大的挑战和考验。在市场情绪陷入极度悲观时，机构投资者能做的是尽可能客观理性地去理解行业前景和投资机会，但同时也需要审慎地识别风险、保守评估细分行业和公司的差异。医疗作为典型的刚需行业，其需求可能会受阶段性因素影响而迟滞，但长期来看不会消失或减少。” 富国基金朱少醒减仓迈瑞医疗、东方财富等 再来看下富国基金朱少醒管理的富国天惠混合，上半年前20大持仓中，大部分都进行了加仓，前10大重仓股中，持股数增加比较明显的有金域医学、春风动力和蓝晓科技，第11至第20位重仓股中，持股数增加比较明显的是瑞丰新材、东方雨虹。 此外，减持的主要是迈瑞医疗、五粮液和中国海油。海信视像则是新进入到前20大。 这些持仓上的变化，从上半年交易的明细中也能看出，买入的基本上集中在大消费领域的医疗服务、家电、航空、消费电子、通信服务等板块。 而卖出的个股主要集中在非银、白酒、免税等板块，其中东方财富、五粮液、药明康德、中国中免、宝信软件等个股的减持幅度还是非常大。 另外，从累计买进卖出的个股来看，都有立讯精密、中国移动、金山办公，这几只个股买进卖出的金额，实际上差额并不大，这是在进行波段操作？ 展望下半年，朱少醒在半年报中表示：“出口趋弱的苗头已经出现，国内地产投资和消费依然乏力。国际间的政策博弈依然不太可能缓解。乐观的因素是货币政策预期保持宽松，财政政策下半年的边际贡献预期更正面。尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到积极的因素还是在缓慢发挥作用的进程中。” 朱少醒进一步指出，“当前市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，权益市场处在较好的风险收益区间。放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平是相当合适的。”