道达投资手记：政策“组合拳”来了 空头将被绝杀？

上周，A股三大指数创阶段新低，两市成交金额未见明显放大，只能说很多资金已经“躺平”。

在如此低迷的市场情绪下，利好来临。8月27日，降低印花税、阶段性收紧IPO节奏、调降融资保证金比例、从严控制减持总量等政策齐出，可谓终于等来了政策“组合拳”。

市场将会就此见底吗？达哥和牛博士就大家关心的问题展开了讨论。

牛博士：达哥，您好！上周市场是否有一些让人感到积极的信号？

道达：从上周五个股涨跌情况来看，两市跌幅超9%的个股逾100只，还是有一些恐慌盘被杀出来，约等于一次百股跌停。一般情况下，大跌的末端会出现几次百股跌停局面，上周五出现的这种情况是见底信号之一。

目前市场空头的肆虐已经到了极端地步，多头就像一根弹簧一样，被压得越久，后面的反弹动能就会越强。重磅利好来临的时候，多头的反击也会有力度。

牛博士：8月27日，重磅消息来了，可以说是政策“组合拳”，包括证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、调降融资保证金比例、从严控制减持总量等。达哥如何看待这些消息？

道达：我上周在手记文章中提到“不要倒在黎明前”。这次终于迎来了重磅利好。

首先来说降低印花税。减半征收证券交易印花税，可以说是市场近期实质性的利好，真金白银“让利”，释放的信号非常明确，就是要呵护资本市场。

在A股历史上，一共出现过8次调整印花税，除了1991年和2005年降低印花税助力牛市以外，其他几次都没有改变市场的趋势。尤其是2008年，当时市场除了降低印花税之外，还有政策性大利好。

印花税对于中期趋势的改变，时间越早，反应反而越强烈。而随着市场个股逐渐增多，这种政策利好对大盘趋势的改变在减弱。

看到这里，可能大家对大盘走势的预期会降低，但是从8月27日的消息面来看，并不是只有降低印花税，而是放出了“组合拳”，还包括阶段性收紧IPO节奏、调降融资保证金比例、从严控制减持总量。

IPO、减持是股民平时最为关注的，尤其是减持。很多公司的股价涨高了之后，就有重要股东宣布减持；还有一种情况就是，一些公司上市后即便股价表现不佳，但在限售期结束的时候，仍然会减持。

8月27日，证监会进一步规范股份减持行为。具体来看，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

相比降低印花税来说，在我看来，规范股份减持行为的政策，对投资者信心的提振力度无疑更大。

在调降融资保证金比例方面，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，将自2023年9月8日收市后实施。这无疑会盘活存量资金，增加市场资金供给量，也是利好。

总体来说，8月27日的政策“组合拳”，是重磅利好。只要“市场底”确认，场外资金涌入，成交量大幅增加，那么我们就会迎来投资的好时光。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。