老郑说汇｜美元冲高回落 聚焦央行年会

本周汇市整体平稳，各主要货币波动较小。本周美元曾一度冲高，但其后跌回原形，回跌的主因是新公布的美国PMI指数显著逊于预期，这进一步削弱了美联储加息理由。本周汇市余下事件主要是周五起将召开的杰克逊霍尔全球央行年会，预计届时美联储主席鲍威尔将发表讲话。

美PMI显著下滑

本周三美元指数一度于盘中创两个月最高的103.99，但其后因新公布的美国8月Markit采购经理人指数(PMI)较差而显著回落。

具体数据情况是：美国8月Markit制造业PMI由7月的49%显著下降至47%，更远不及预期的49.3。PMI为先行指标，一般意味着美国第三、第四季度经济增速可能放缓，这会打击美联储进一步加息的积极性，所以对美元走势不利。

屋漏偏逢连夜雨，除上述数据压制美元外，另一意外事件也打压了美元，这就是美国劳工统计局初步估计美国截至今年3月份的一年内的非农就业人数将被下修30.6万人。虽然最终的修正数据将于明年初公布，但市场是炒预期的，只需上述“初步估计数据”就会提前炒作。

本周美元走势另一变数是周五起举行的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将在周五发表讲话，市场多少也能从他讲话内容中揣摩利率走向。

美联储下一次会议定于9月19日至20日举行，就目前情况看，市场中绝大多数人相信这次会议美联储并不会加息，但年末可能还有次加息。

加元暂时企稳

本月初以来加元表现明显较弱，但本周起有一定企稳迹象。

周三加拿大公布的6月零售销售月率增0.1%，优于预期的“持平”。不过，扣除了汽车销售以外的6月核心零售销售月率降0.8%，差于预期的增0.3%。

6月数据似有些过时了，好在加拿大统计局同时发布了7月份数据“预估值”，其称：加拿大7月零售销售月率可能为增0.4%。

整体看来，加拿大统计局周三公布的所有数据在好坏相抵后，可能对加元轻微利好，因毕竟6月核心零售销售是较差的。

加拿大央行今年1月份加息后，却分别于3月、4月利率会议暂停加息，但6月会议又恢复加息，7月份再加息一次，现在的基准利率已达到5.00%。

6月份起恢复加息一大理由就是家庭支出强劲，所以上述零售销售数据显然是加拿大央行最看重的经济指标之一。由于零售数据暂无明显向好证据，故加拿大央行于下次（9月6日）利率会议多半不会加息。

尽管如此，加元可能还会呈弱势格局，重要原因是：已有种种迹象显示，加拿大央行的过度加息已对按揭购房者的消费形出挤出效应，且该挤出效应较美国更为显著。如果民众消费被挤出，未来加拿大经济增长前景自将黯淡。