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    百亿量化私募6月垫底产品7月夺冠

    每日经济新闻 2023-08-06 22:14

    每经记者 彭水萍    每经编辑 叶峰    

    7月,公募量化和百亿量化私募都主打一个“逆袭”。在市场风格切换的背景下,6月或上半年表现不佳的部分产品实现了强势反弹,同时也有不少上半年绩优的产品则遭遇了深度回撤。公募量化和百亿量化私募的业绩分化也更加明显,头部产品与尾部产品的差距进一步拉大。

    公募量化方面,7月有3只产品单月涨超10%,其中长城量化精选股票A以11.52%的收益率拿下冠军,长信消费精选量化股票A和长江量化消费精选A分别月涨11.28%和10.45%,位居第二、第三,彰显消费类产品的大反弹。不过,上半年强势的AI概念类产品7月陷入深度调整,中期公募量化冠军东财云计算指数增强A和亚军华商计算机行业量化股票发起式A,均现身7月业绩“黑榜”TOP10,分别大跌8.05%和7.73%。

    百亿量化私募方面,7月也是“逆袭”的主题。6月垫底产品“天鹏11号茂源1000指数增强三期”7月大涨11.51%,高居榜首。6月表现欠佳的千象资产也实现了大翻身,在7月业绩“红榜”TOP100中有超过60只该机构旗下产品,收益率分布在3.36%-6.22%区间内。与此同时,鸣石投资则遭遇了“惨败”,不仅独占“黑榜”TOP10,在垫底的后30名中有29只是该机构旗下产品,跌幅均超2%,在沪深300大涨4.48%的背景下,表现难令投资者满意。

    数据来源:记者整理 视觉中国图 杨靖制图

    私募千象资产实现大翻身

    7月A股主要股指以震荡上涨为主,大盘指数表现相对强势,沪指月涨2.78%,沪深300大涨4.48%,中证500涨1.49%,中证1000意外出现月跌1.31%。在大盘股主导的行情下,百亿量化私募旗下产品表现较为分化,头部产品相较6月更加出色,不过多数产品未能跑赢相关基准指数,超额表现比6月的震荡市相去甚远。

    据《每日经济新闻》记者对31家百亿量化私募旗下产品的不完全统计,iFind截至8月3日的数据显示,在有完整净值数据的1215只产品中,7月有794只产品实现正收益,占比65.35%;超额表现也不太理想,跑赢沪深300指数的产品仅54只,占比不到5%;跑赢中证500和中证1000指数的产品分别有288只和1111只,占比分别为23.7%和91.44%。

    7月百亿量化私募业绩“红榜”TOP10方面,产品收益率水平相较6月有明显抬升。6月垫底产品“天鹏11号茂源1000指数增强三期”7月大涨11.51%,高居榜首,也是唯一一只月涨超10%的百亿量化私募产品。接下来,思勰投资旗下6只信瑞多策略系列产品霸占第2~7位,收益率均在9.11%左右,成为7月“最靓的仔”;明汯投资旗下3只产品排第8~10名,收益率为6.41%~6.55%,表现也算不错。此外值得一提的是千象资产,虽然未有产品进入“红榜”TOP10,但这家6月表现不佳的百亿量化私募7月绝对可称得上逆袭——在TOP100中有超过60只千象资产旗下产品,收益率分布在3.36%~6.22%区间内。

    7月“黑榜”TOP10则出现了非常罕见的极端状况——一家机构独占10席,这个“不幸中标”的机构就是鸣石投资。不过仅从7月有完整净值数据的百亿量化私募产品来看,鸣石投资排名垫底其实并不冤,因为即便是拉长到“黑榜”TOP30,也只有1只其他机构产品,29只鸣石投资旗下产品均跌超2%,在沪深300大涨4.48%的背景下,确实表现难令投资者满意。

    公募量化3个产品涨超10%

    相较百亿量化私募,公募量化产品7月整体延续了6月的回暖状态,尤其是头部产品更加突出,跑赢沪深300指数的产品占比为14%,超过百亿量化私募这一数据的3倍。不过,公募量化产品内部业绩分化也更加明显,尾部产品跌幅相较6月份跌幅更大,与百亿量化私募尾部产品相比也跌得更惨,源于部分AI概念相关产品在7月的深度调整。

    据同花顺iFind数据统计,423只有净值披露的公募量化产品(多份额产品仅以A份额参与统计)中有267只实现正收益,占比63.12%;超额表现方面,跑赢沪深300指数的产品有59只,占比近14%;跑赢中证500和中证1000的产品分别为178只和323只,占比分别为42.08%和76.36%。

    首先来看下头部产品,7月公募量化有3只产品单月涨超10%,其中,长城量化精选股票A以11.52%的收益率拿下冠军;紧随其后的是两只消费类产品,长信消费精选量化股票A和长江量化消费精选A分别月涨11.28%和10.45%,分列第二、第三;中海量化策略混合月涨9.62%排在第四,表现也不错;此外,还有东财食品饮料指数增强A等5只产品涨超7%,其中6月公募量化冠军银华全球新能源车量化优选股票发起式(QDII)A再度大涨7.33%,最近两个月净值飙升19.46%,凸显全球新能源赛道的反弹态势。

    整体而言,公募量化7月“红榜”TOP10产品收益率均超6.93%,主题风格多集中在消费、新能源类产品,另有两只上证50指增产品,反映出7月消费类大盘股的强势反弹。

    尽管7月主要股指涨了不少,但风格切换带来的业绩分化却更加明显。公募量化产品也呈现出此起彼伏的特征,在消费股大反弹的同时,上半年强势的AI概念类产品7月陷入深度调整,这点在业绩“黑榜”上体现得淋漓尽致。

    上半年公募量化冠军东财云计算指数增强A和亚军华商计算机行业量化股票发起式A,均进入7月业绩“黑榜”TOP10,分别大跌8.05%和7.73%;

    此外,7月“黑榜”上还有汇安量化优选A、长信电子信息行业量化灵活配置混合A、信澳量化先锋混合(LOF)A和嘉实中证半导体指数增强发起式A等上半年“红榜”常客,其中汇安量化优选A大跌近11.4%,基本把上半年15%的收益“消耗殆尽”,信澳量化先锋混合(LOF)A跌9.94%,业绩陷入平庸区。易方达易百智能量化策略灵活配置混合A也跌超10%,从名称看也是人工智能相关产品。

    整体来看,7月公募量化“黑榜”TOP10产品跌幅均超7.69%,相比6月尾部产品回撤幅度明显放大,基本以TMT相关产品为主。

    部分量化“香饽饽”限购

    近年来,随着市场波动加剧,主题型基金风光不再,绩优量化基金却凭借其稳健的收益和低回撤,一跃成为公募市场的宠儿。不过,你可能不知道的是,这些“香饽饽”的产品,已经开始限购了。

    优异的业绩表现,自然会吸引投资者的目光和资金。Wind数据显示,截至今年二季度末,全市场225只主动量化基金的总规模达到了962.15亿元,这一数据相比去年末的727.3亿元,增长了234亿元,增幅达32.3%。

    今年上半年,有9只基金规模增长超10亿元。其中,国金量化精选A规模增长44.4亿元,居于榜首;国金量化多因子A规模增长40.31亿元;华夏智胜先锋A规模增长34.08亿元;浦银安盛量化多策略A、招商量化精选A、西部利得量化成长A、国金量化多策略A、广发百发大数据策略成长A、景顺长城量化小盘规模增长均超10亿元。

    这些规模大增的产品中,有不少都是业绩优异的主动量化明星。比如说,招商量化精选A上半年净值涨幅超17%,华夏智胜先锋A净值涨幅超15%,国金量化多因子A、国金量化精选A、西部利得量化成长A净值均涨超10%。

    面对这些公募量化明星,是不是有点怦然心动的感觉?不过,你的“巨款”还能进得去吗?答案是不一定的,因为7月已有多只主动量化基金启动限购了。

    比如招商量化精选A,基金在一季度末时资产净值就达到32.64亿元,相比2022年底增长近2倍。为了控制规模,该基金在7月已连续两次下调限购额度。7月19日该基金宣布,自7月20日起对本基金暂停大额申购,如单日单个基金账户单笔或累计申请金额超过2万元,本基金有权部分或全部拒绝。而早在7月初,该基金就曾宣布从7月3日起将限购金额从10万元下调至5万元。

    另外,华夏智胜新锐股票基金,这只今年7月7日新成立的公募量化基金在半个多月后就宣布,为了保护现有持有人利益,自7月27日起对该基金的申购(含定期定额申购)及转换转入业务进行限制,限额为不超过50万元。

    除上述两只基金外,华夏智胜价值成长A、华夏智胜先锋股票A也在早前宣布,自7月6日起限购50万元。

    有钱自动送上门来,为什么不要呢?原因其实很简单,因为许多量化投资策略存在容量限制。也就是说,当规模增长到一定程度时,策略的有效性和稳定性就会下降,因此基金经理可能会在规模增长过快的时候选择限购。

    最后,如同过去几年的明星基金经理,基民们其实也不必对量化明星过于“崇拜”。毕竟,这些明星量化产品也并非万能“神药”,也有可能出现失灵或回撤的情况。所以,在追逐高收益的同时,也要做好风险控制和资产配置。

    封面图片来源:视觉中国

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