证券延续强势反弹，八个交易日证券ETF涨幅逾16%

今日证券板块与金融板块再次强势上涨，领涨市场，相关行业ETF——证券ETF（512880）盘中涨幅一度超3%，金融ETF（510230）涨幅一度超2%。多家机构表示，证券板块机构持仓比例处于历史最低值。当前，在流动性持续宽松背景下，政策刺激接踵而至，证券板块有望迎来估值和业绩双击。

证券板块今日持续走强，国联证券、华鑫股份涨停，方正证券、首创证券、国金证券涨幅巨大，东吴证券、东方证券等跟涨。

从7月25日以来截至8月3日，仅8个交易日，证券ETF（512880）涨幅超16%，证券板块出现强势反弹态势。从规模来看，证券ETF（512880）今年规模增加明显，截至目前增加了25亿元左右。

消息面来看，证券板块利好较多。7月24日，中共中央政治局召开会议，会议明确指出，“要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要活跃资本市场、提振投资者信心。”本次会议罕见地针对资本市场发声，超出市场预期，对资本市场发展意义重大。7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会提到，“进一步激发资本市场活力”。

此外，上市证券股分红成果喜人，已有26家上市证券或其上市主体披露了2022年年度权益分派实施公告，累计分红金额超220亿元。

招商证券研报认为，媒体报道近期监管召集头部证券就如何活跃资本市场征求意见等。预计相关政策包括不限于广泛吸引更多资金入场，平衡股票供给，进一步降低交易成本（税），放宽证券杠杆约束等。同时，当前证券业绩基数低、机构持仓少、预期估值低，周期反转一触即发。预计证券行业2023年营收4703亿，净利润1731亿，低基数背景下增速约20%。而截至2023Q2证券板块机构持仓比例仅为0.37%的历史最低值。当前，在流动性持续宽松背景下，政策刺激接踵而至，证券板块有望迎来估值和业绩双击。

具体来看，当前证券板块被极度低估且配置比例极低。1）从估值来看，证券板块PB估值仅位居10年以来的8.84%分位，被极度低估，安全边际和性价比极高。2）从配置比例来看，截至2023年二季度，证券板块公募基金持仓欠配比例进一步拉大，同样处于极低位置。

业绩方面，上市证券近期公布的中期业绩表现亮眼。财通证券预计，证券行业2023全年净利润同比增长41%，证券行业年化净资产收益率有望升至7.4%。

开源证券认为，证券板块估值和机构配置仍位于历史底部，尚未反映全年景气度改善，边际上看，利率持续下行利好证券固收自营，对于“含基量”高的证券降费靴子基本落地，关注底部机会。看好景气度占优的中小证券和金融信息服务类标的弹性较强，受益标的：东方证券、兴业证券、财通证券、中信证券和华泰证券。

国泰君安建议增持被极度低估且更受益于活跃资本市场政策红利的证券板块。1）证券预计将更受益于活跃资本市场利好政策带来的投资者信心提振和资本市场交投活跃度提升，且当前正处于被极度低估的状态，性价比极高；2）此外，场外衍生品等客需型机构业务将更受益于投资端改革带来的资管行业高质量发展，且头部证券产品专业化能力更强，因此更推荐机构业务具备竞争优势的头部证券。

对于证券板块行情，投资者可以通过证券ETF（512880）一键布局低估值证券板块龙头股。