“双减”两年，新东方喘过了这口气 2023财年扭亏为盈

7月26日晚，新东方（EDU.N）披露了截至5月31日的2023财年第四财季及全年业绩。

从财报数据来看，新东方2023财年实现经营利润1.90亿美元，上一财年为-9.83亿美元；实现净利润1.77亿美元，上一财年为-11.88亿美元。营业利润率为6.3%，上一财年为负31.6%。

中娱智库创始人兼首席分析师高东旭认为，新东方扭亏为盈的关键有二：传统教育业务的拓展、东方甄选电商业务的带动。新东方在财报中预计，2024财年第一季度（2023年6月1日至2023年8月31日），公司总净营收将在9.83亿美元至10.06亿美元之间，同比增幅在32%至35%之间。

传统教育业务向非学科辅导领域拓展

近日，新东方“豪掷”10亿元入局中老年文旅市场引发业界广泛讨论。“双减”之后才两年时间，新东方就有实力切入回本周期慢的旅游业了吗？

从新鲜出炉的财报数据来看，这家龙头教育企业确实已经“喘过了这口气”。截至2023年5月31日的2023财年，新东方净营收为29.978亿美元，同比下降3.5%；经营利润为1.90亿美元，上一财年为-9.83亿美元；经营利润率为6.3%，上一财年为-31.6%。

2023财年，新东方股东应占净利润1.77亿美元，上一财年为亏损11.88亿美元。

回顾整个2023财年，第四财季的业绩要相对突出，实现总净营收8.6亿美元，同比增长64.2%；新东方股东应占净利润2900万美元，同比增长115.3%。对此，新东方在财报中称，业绩增长主要是由于教育新业务计划、East Buy（东方甄选）自有品牌产品及直播电子商务业务的收入增加所致。

从教育老本行来看，2023财年新东方的学校及学习中心总数不降反增，达到748所，与截至2023年2月28日的712所相比增加了36所。不过，与“双减”前相比，新东方学校的教育方向已经有了明显变化。

根据新东方执行主席俞敏洪在财报中的说法，受益于疫情后需求的强劲复苏，新东方海外备考及海外留学咨询业务分别按年增长约52%及6%；国内备考业务同比增长约34%。

除了上述传统教育业务，新东方教育新业务计划、智能学习系统和设备也带来了好于预期的利润率，其中新业务计划涉及的非学术辅导课程，包括故事表演、口才、写字等素养课，编程、美术、机器人等素质课。俞敏洪还在财报中称：“对新业务计划的前景充满信心。”

不做K12转道素质教育和成人教育，几乎是业内的共识，为何新东方能实现教育业务增长？在高东旭看来，一方面，疫情下留存的用户需求确保了新东方可以开展非学科辅导；另一方面，疫情防控措施调整后，海外备考及海外留学咨询业务快速增长，国内成人考试需求也有所增长，一定程度上对冲了K12暂停后的业绩风险。

上线东方甄选APP 再创业瞄准老年文旅

除了教育细分领域的调整，新东方2023财年最出圈的还是东方甄选及直播电商业务。根据新东方首席执行官周成刚在财报中的说法，2023财年东方甄选在增加产品种类和规模方面取得了重大进展。

高东旭认为，目前东方甄选已在国内电商体系中跑出了自己的风格。根据华泰证券研报数据，预计FY23东方甄选直播电商业务GMV将超百亿元；净利润/GMV约为8.56%。不过，高东旭也指出，目前东方甄选仍面临一些挑战，如电商GMV普遍下降；用户流量获取、市场营销成本激增；供应链拓展带来的挑战等。

“从财报数据看，新东方2023年财年第四季度营业成本和费用（经营成本及开支）为8.1亿美元，同比增长了29%，很大一部分原因就是东方甄选自营产品和电商业务相关成本开支大幅增长。”高东旭称。此外，近期东方甄选上线自有APP，也引发市场对其“退出抖音”的讨论。

据媒体报道，7月26日下午，“东方甄选自营产品”抖音直播间发布停播通知称：“因规则要求，26日至29日，东方甄选自营产品店铺以及东方甄选自营产品直播间暂停营业3天”。当日晚间，东方甄选官方微信公众号宣布在App上开播。东方甄选CEO在直播中表示，此次抖音店铺关停是突发情况，为了不影响客户的消费体验，公司临时决定在App上进行85折促销。

高东旭直言，从上述情况来看，东方甄选其实并不满足做一个所谓的网红直播间，更希望“多条腿走路”，由公域流量迈向私域流量，形成自身独特的竞争优势。“客观来将，目前东方甄选APP的下载量、首播流量等还没有达到预期，仍需在流量获取等方面做更多努力。”

值得一提的是，7月21日，新东方还官宣了再创业方向：开拓面向中老年人的文旅事业。虽然目前新东方尚未披露更多文旅规划细节，但从其地方学校发布的导游招聘信息来看，除了日常讲解工作内容外，该岗位的工作职责还包括：“配合公司进行文旅达人的打造，进行短视频拍摄及直播工作”“成为公司文旅达人后，进行文旅直播带货”等。

由此可见，未来，已有的流量优势也将成为新东方涉足文旅的助力。

封面图片来源：视觉中国-VCG111392620834