月底的重要会议召开了

7月24日市场低开高走后，午后再度回落，创业板指逼近年内低点。盘面上，通信、计算机、医药板块领涨，有色、建材、农林牧渔跌幅较大。截至收盘，上证指数跌0.11%报3164.16点，创业板指跌0.75%。

A股全天仅成交6601亿元，创年内次低；北向资金净卖出超51亿元。

来源：Wind

7月24日中共中央政治局召开了会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。

会议指出，要加强逆周期调节和政策储备，活跃资本市场、提振投资者信心，适时调整优化房地产政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，积极扩大国内需求，制定出台促进民间投资的政策措施，稳住外贸外资基本盘，推动平台企业规范健康持续发展，切实优化民营企业发展环境等。

之前经济数据低于预期，市场一直在期待相应政策的出台。当前股市处在震荡阶段，但有利因素也在不断积累，比如汇率逐渐稳定，海外加息预期有所减弱等等。这次会议释放的信号将有助于经济的进一步修复和市场进一步地提升信心。

在政策加持和经济基本面改善的大背景下，伴随着央企改革的进一步推进，具备较强核心竞争力的高质量国有企业价值重估空间值得关注。“中特估”概念受益于低估值和估值扩张逻辑，具有持续性，符合当前市场风格。感兴趣的小伙伴可以逢低配置央企共赢ETF（517090）。

震荡市一些低位板块关注度提升，调整了比较长时间的医药板块7月24日出现反弹，创新药沪深港ETF（517110）和生物医药ETF（512290）分别收涨0.83%和0.62%。

来源：Wind

上周国家医保局正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》。《续约规则》提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半。

对于按照现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，在续约触发降价机制时，可以申请以重新谈判的方式续约。另外，考虑到新冠疫情的不可预测性，对纳入国家《新型冠状病毒感染诊疗方案》的药品，如基金实际支出超出预算，在2023年和2024年续约时可不予降价。

创新药国家医保谈判常态化以来的5年，参与医保谈判的70个重大新药创制专项药品，有66个谈判成功，成功率达到了94%，且国家医保对新药的支出从2019年的59.49亿元增长到2022年的481.89亿元，增长了7.1倍，新上市的国产创新药也得到了不同程度的放量。政策显著利好创新药中长期价格趋势，提升创新药企研发积极性。

截至7月21日，共有101家A股医药生物上市公司（剔除ST股）预告中报业绩，其中预喜公司61家，占比60.4%。医药行业整体已迎来业绩层面的复苏，板块此前调整的时间和幅度都较为充分，出现短期行情波动也无需过于悲观，可以关注创新药沪深港ETF（517110）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）等的投资机会。

7月24日军工板块也迎来反弹。7月14日，第二架C919飞机交付中国东方航空，这是继2022年12月9日首架C919交付后的又一架国产大飞机交付。根据澎湃新闻报道，截至2023年1月12日，C919订单数量已接近1200架，按照0.99亿美元/架的目录价格，订单价值近1188亿美元。随着C919市场认可度逐渐增加，未来国产大飞机渗透率有望提升。

上周航空工业党组召开“高质量发展”推进会上半年会议，传达国务院国资委中央企业负责人研讨班会议精神，听取航空工业上半年高质量发展推进情况汇报，部署下半年重点工作任务。航空工业旗下中直股份、中航电子、中航电测改革持续推进。

具体来说，中直股份已发布发行股份购买常飞、哈飞集团资产并募集配套资金暨关联交易报告书；中航电子换股吸收中航机电已完成资产交割及过户，发行股份的新增股份登记手续已办理完毕；中航电测尽职调查、审计、评估等工作正在持续推进中。

军工行业国企改革有望提升资产证券化率、提升研究可视度、促进全产业链的景气度提升和业绩释放。预期“十四五”期间行业景气度将逐渐兑现，订单有望持续落地，保障公司业绩增长稳定性，军工ETF（512660）具备较高的投资性价比。

上周通信ETF（515880）经历了较大幅度的回调，7月24日板块止住持续下跌的势头，收涨0.75%。

公募基金二季报已基本披露完毕，整体来看，受行业整体高景气度影响，算力相关个股受公募基金增持明显。板块占基金持仓比例3.32%，相对上季度几乎翻倍的同时也大幅超过行业标准配置比例，自2020一季度以来首次进入超配状态。基金重仓的变化趋势是产业景气趋势的结果，在AI产业变革的驱动下，网络与算力的升级持续加速。

来源：Wind、中信证券研究部

消息面上，7月20日，工信部发布2023年上半年通信业经济运行情况。上半年通信业整体运行平稳，各项主要指标保持较好增长态势，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快推进，网络连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量较快增长。电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%，其中互联网宽带、移动数据流量、云计算和大数据业务收入同比分别增长6.3%、0.2%、38.1%、45.3%。

通信运营商在算力、国企改革、数据要素三个维度的主线上均处核心地位，估值弹性较高。三大运营商在夯实传统业务基本盘的同时，加速拓展产业互联网业务。长期看，国产算力和模型有望加速追赶步伐，通信行业受应用落地带来的需求和份额双升，在数字经济及AI产业快速发展的浪潮下发展前景将十分广阔。可以在短期调整后逢低布局通信ETF（515880）。

养殖ETF（159865）在前期一波上涨行情后有所回调，收盘下跌1.54%。当前来看，夏季为猪肉消费的淡季，尽管近期屠宰量有小幅上升，但需求端的持续性需继续观望。生猪价格依然在下降磨底，但降幅不断收窄，甚至略微回升，如本周猪价环比上涨1.08%。前期能繁母猪的去化效果有一定显现。

来源：Wind、方正证券研究所

行业基本面上，生猪养殖行业自年初以来连续亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，行业产能去化态势有望持续。后市来看，今年四季度生猪供给过剩或逐步缓解，同时叠加需求季节性好转，届时猪价有望企稳回升。考虑到资本市场可能“抢跑”猪肉基本面，感兴趣的小伙伴可以关注养殖ETF（159865）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。