中共中央政治局：加强逆周期调节和政策储备，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展

据新华社7月24日消息，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要活跃资本市场，提振投资者信心。

另外，会议还指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

发挥总量和结构性货币政策工具作用

评价当前经济形势，会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。

关于宏观政策，会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要活跃资本市场，提振投资者信心。

招联金融首席研究员董希淼指出，会议强调，要“加强逆周期调节和政策储备”，“发挥总量和结构性货币政策工具作用”。预计下一阶段，央行将综合运用降准、降息等多种货币政策工具，量价并举，长短结合，更加精准有力地实施好稳健的货币政策，继续维护流动性合理充裕，进一步稳定市场主体的信心和预期，引导金融机构加大对各类市场主体特别是民营企业、小微企业的支持服务，以更大力度支持经济运行持续好转，助力全面完成全年的预期目标。

另外，董希淼称：“目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍然还有一定降准空间，预计近期将实施一次全面降准，降准幅度预计为0.25个百分点。”

他认为，还应进一步深化利率市场化改革，发挥贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革的效用，进一步降低公开市场操作、借贷便利类等货币政策工具的利率，引导LPR继续下行，推动民营企业、小微企业融资成本稳中有降。同时，加强对金融机构收费工作的监管，进一步规范涉企收费行为；畅通民营企业、小微企业融资环节的堵点，提高融资效率，减少中间环节，降低民营企业、小微企业获取金融服务的隐性成本，切实降低企业综合成本，增强企业的获得感。

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成表示，在“国内需求不足”是当前经济运行面临主要困难挑战的背景下，会议指出，“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，叠加考虑7-10月我国CPI当月同比大概率位于低位区间，而PPI当月同比虽然上行，但是上行幅度较为有限，年内还将位于负值区间，预计下半年央行大概率至少降准或者降息1次，时点落在3季度的概率大于4季度。

稳步推动高风险中小金融机构改革化险

会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，这意味着过去在市场长期过热阶段出台的政策存在边际优化空间，下半年房地产支持政策将可能较二季度进一步加码。

王青判断，下半年5年期以上LPR报价有可能单独下调。总的目标是引导房地产行业尽快实现软着陆。这对下半年稳增长和防风险都具有重要意义。

最后，王青表示，总体上看，本次会议释放了明确的稳增长信号，意味着继6月“降息”落地、近期一批稳增长措施陆续出台后，三季度宏观政策还会进一步向扩大国内需求、提振市场信心方向发力。在政策发力叠加经济本身蕴含回升向上潜能的双重作用下，下半年宏观经济复苏动能有望转强，以居民消费和民间投资为代表的内生增长动力趋于改善。预计三季度GDP同比有望达到5.0%左右，四季度则将进一步升至6.0%左右，全年GDP增速将在5.5%附近，这意味着完成年初制定的“5.0%左右”经济增长目标的难度不大。

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