昭衍新药预告上半年业绩变脸，生物资产公允价值变动损失近2亿 投资者：被“猴”耍了

7月17日，昭衍新药(SH603127，股价36.86元，市值197.44亿元)遭遇跌停。

昭衍新药的股价表现或许与公司7月14日发布的半年度业绩预告相关。根据预测，2023年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润将在7276.57万元到1.1亿元之间，同比降幅为70.4%到80.4%；归属于上市公司股东的扣非净利润将在6032.49万元到9483.70万元之间，同比降幅为72.5%到82.5%。

图片来源：公告截图

对于这份业绩预告，有投资者戏称：昭衍新药“被猴耍了”。《每日经济新闻》记者查阅相关交易发现，昭衍新药的主要生物资产——“猴”价确实下降了。

生物资产市价下跌对业绩产生消极影响

对于业绩的下降，昭衍新药主要解释了两点原因，其一是：“受政府补助、交易性金融资产收益等因素影响，扣除所得税后非经常性损益对净利润的影响金额约人民币1400万元，与上年同期相比减少约人民币1200万元。”

但市场似乎更关注另外一点：“本报告期内公司持有的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生了消极影响。”半年报预测指出，“生物资产公允价值变动带来的净损失约人民币1.77亿元到人民币1.89亿元”。

图片来源：公告截图

这里的“生物资产”被不少人理解为“猴”。也就是说，“猴不值钱了”。但是，昭衍新药业绩预报通篇没有提到“猴”，哪怕是在2022年年报中，也没有这个字眼。

而在2022年，昭衍新药生物资产得到了迅速发展。年报显示，报告期初昭衍新药的生产性生物资产项下的畜牧养殖业实验模型的资产余额为7411万元。2022年期间，昭衍新药通过自行培育增加了2515万元的生产性生物资产，而通过企业合并增加了6.74亿元的生产性生物资产。2022年期末，昭衍新药的生产性生物资产余额为7.87亿元，比期初增长了961.67%。

同样在2022年间，昭衍新药全资收购了广西玮美生物科技有限公司和云南英茂生物科技有限公司，分别花费9.7亿元和8.3亿元，其表示，“为非临床安全性评价业务提供了有力的保障”。

根据国家企业信用信息公示系统，上述两家公司的经营范围都有“实验动物经营”，其中云南英茂生物科技有限公司的经营范围直接指明“实验动物（恒河猴、食蟹猴）繁育、饲养、生产和应用开发研究；恒河猴、食蟹猴实验和生物制品”。由此可以推测，昭衍新药通过企业合并增加的生产性生物资产或与这两家公司相关。

即使2022年财报和2023年半年度业绩预告中的生物性生产物资没有明确所指，但是在其2021年年报中，“生产性生物资产”被明确指出为“猴”和“鼠”，并且当期二者的比例约为99.98：0.02。

涨跌皆因“猴”？

昭衍新药属于CRO企业，又称医药研发合同外包服务机构，其核心业务是药物非临床药理毒理学评价，公司接受客户委托，根据委托方研究需求和行业规范向客户提供技术服务，并出具研究总结报告，通过收取研究服务费的方式来实现盈利。

根据《每日经济新闻》去年6月报道，“据测算，约有70%至80%的生物药会用到实验猴做临床前试验。毒理实验需要约40只猴子，如果还要做药物代谢试验，还需要20只左右。所以，正常一款新药临床前研究需要用到至少60只实验猴。”

“近年来，国家加大对创新药研发的支持力度，使得国内创新药研发项目，尤其是生物创新药研发项目数量大增，使得市场对实验动物的需求随之加大。”

“2017年，食蟹猴的价格维持在1.38万元/只左右，而眼下，一只实验猴的价格可以达到15万元，而且’一天一个价’。”

在这波红利之下，昭衍新药2022年以及2023年一季度业绩高企。

昭衍新药2022年的营业收入为22.68亿元，比2021年增长了49.54%；归属于上市公司股东的净利润为10.74亿元，同比增长了92.71%，是2020年的3.41倍；经营活动产生的现金流量净额在2022年为9.71亿元，比2021年增长了41.63%。

昭衍新药的资产规模和净资产也有较大提升，截至2022年末，其总资产为103.64亿元，比2021年末增长了21.40%。

2023年一季度，增加的“猴”资产还在为昭衍新药业绩提供助力。当期，昭衍新药的营业收入为3.69亿元，比上年同期增长了36.32%；归属上市公司股东的净利润和扣非净利润分别为1.88亿元和1.85亿元，比上年同期分别增长了49.79%和39.56%。昭衍新药表示：“主要系本期实验室服务业务增长及生物资产增值所致。”

但随着第二季度猴市行情变化，昭衍新药的业绩也开始出现波动。《每日经济新闻》记者查阅了中国政府采购网的相关数据发现，实验用猴的价格确实有下降趋势。

4月7日，在中国食品药品检定研究院食蟹猴采购项目中标公告中，3到5岁食蟹猴单价为17万元。6月1日，昆明理工大学灵长类转化医学研究院食蟹猴采购(二次)中标公告中，雌性食蟹猴3-10岁2.8公斤~5.0公斤单价为14.98万元，雄性食蟹猴4-10岁4.5公斤~7.0公斤单价只有5.98万元。7月14日，北京化工大学发布食蟹猴采购项目公开招标公告，采购30只食蟹猴的预算金额是240万元，也就是说平均单价为8万元。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄