市场关键转折或要来了！下周只防一手——道达对话牛博士

继上周大盘冲高回落之后，本周上演了一波探底回升，已经不太想去纠结这到底是大盘多少次探底回升了，总之就是上上下下来回震荡。

和指数波动类似，被股民称为有点神经质的还有人工智能，周三看到不少人发誓一辈子不买AI了，周五大幅回暖后大家觉得又是科技革命了。这变脸的节奏，当真让人无话可说。只是在盘面的内卷之下，科技方向一旦有了起色，新能源、消费、医药等难免就是关灯吃面的节奏。

那么，该如何看待市场当前的情况？大盘已震荡30多个交易日，下周会迎来转折点吗？又该如何识别？盘面的机会如何把握？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：你好，达哥！又是咱们每周末开心聊股市的时间。A股当前这种节奏，当真是要把人震晕了，而且不光是指数在震荡，盘面也来回拉扯得很厉害，板块之间突出一个字——卷。有投资者调侃：“敢玩A股的才是真英雄，能锻炼人。”不知达哥如何看待当前大盘的情况？

道达：本周市场能够探底回升，其实是有很多利好因素的，人民币汇率持续回升，外围市场持续大涨，这些都利于A股市场的顺势而起。看似大盘较稳，但给人的感觉就是颤颤巍巍的，并不强。市场稍有起色，就有人开始“抢跑”，挤来挤去导致没有合力。

先看代表权重的沪深300指数，并没有方向性。再看科创50指数，连续3天收在1000点以下，这个位置不宜停留过久，久盘必跌。而上证指数一个大型扩张三角形（2月以来）越来越清晰，最近一个多月不断考验下轨，向上则需要成交量继续放大才行。

本周市场成交量并没有明显放大，周五全天成交9200亿元左右，成交额虽然有所恢复，但是距离行情爆发的基础条件仍然有一定的距离。周四周五连续两天爆发，市场成交额都不到万亿元，下周再冲高谁去接？简单来说一句话，指数需要短期发力向上才行，久盘并不利于行情发展。

如果把时间拉长，5月底以来，大盘已经震荡了30多个交易日，且当下离震荡箱体的高点3276点已经不远，无论是从时间还是空间上来说，下周大盘极有可能面临重要的转折点。

咱们可以对市场有乐观的预期，但需要提防一下大盘掉头向下的情况发生。因为上证指数目前在震荡箱体的上沿附近，加上震荡时间足够长，一旦掉头向下，则意味着变盘的风险在急剧放大。

当然，大盘也不是没有走好的可能。上一次上证指数攻击60日均线后出现了四连阴的调整，这次60日均线显然也是压力位，尤其是如果量能不能有效放大、缺乏增量资金的情况下。下周上证指数若能在60日均线附近横住，就算是不小的胜利了。

另外需要说一下离岸人民币汇率走势。离岸人民币汇率已经上涨了7天，如果再升值，会遇到一个小的压力位。所以下周离岸人民币汇率的走势可能会有一次下跌的过程，这会对大盘构成压力。要关注汇率对大盘的影响。

总而言之，在市场这种关键时刻，并不适合保留过重的仓位，只要上证指数没有突破3276点，都只适合半仓以下的谨慎交易策略。

牛博士：本周表现抢眼的，要数人工智能的反弹，尤其是一些标志性个股的反弹，给人一种人工智能要上演第四波的节奏。难道说人工智能的行情又要来了吗？AI和其他板块之间的拉扯又该如何对待？

道达：虽然AIGC概念指数反弹，咱们也预判到了AIGC概念指数出现短期低点的机会，但到目前为止，达哥对人工智能这两天行情的定性，都只是反弹，不是反转。制约行情最重要的因素就是量能，连续两天爆发，两市成交额都不到万亿元，下周再冲高的话，谁去承接？

另外，从走势结构上说，AIGC概念指数6月末到7月初这个横盘震荡区域的压力还是比较明显的，这个位置突破不了，无论上涨的空间还是持续时间上都存在很大疑问，暂时就只能理解为近期超跌后的反弹。

周三达哥准确提示了AIGC短期的止跌机会，但其实AIGC概念指数和达哥预想的稍微有些出入，已经入局的朋友可以耐心持有，做好止盈的防守位即可。还未入局的朋友，需要耐心等待板块指数对压力位的回踩机会，先稳一手比较好。目前达哥对于人工智能暂时只看几个交易日的机会。

从中线来说，只要AIGC概念指数未突破压力位，就仍然是震荡，而且这种震荡的结构是向下的。老股民抄底为什么容易抄在半山腰上，类似这种结构是非常具有迷惑性的，要严格执行交易规则。

如果从资金面来说，这两日的反弹更多是外资“充值”进来带动的，内资更多的是跟随。6月行情能够发动的原因是超预期的“降息”，给了大家流动性宽松的想象力。最近的金融数据表明这一预期已经证伪。

目前市场短期对刺激的预期已经放得很低，这种情况下，没有大额流动性“充值”，AIGC仍然需要一个周期去整理筹码。再加上上市公司上半年业绩预告的披露期，尽量降低预期。

在存量资金博弈之下，天平的一端要起来，另一端自然要下去。从周五的盘面来看，近期的热点或多或少都有调整或冲高回落，包括半导体及其元件、汽车零部件、机器人、电力、种植业与林业等。

这些都是达哥近期密切跟踪的方向，半导体、汽配、电力、汽车的走势比较符合预期，都可以在回调中寻找机会，具体方法提过很多次了，短期震荡箱体下沿结合小级别寻找止跌机会。只是机器人概念指数稍微有些破位，短期如果不能快速修复，就有继续走弱的可能。

种植业与林业虽不是什么主流，很多大V也不太关注，但达哥一直都在持续跟踪，本周的表现不错，在不声不响中创出近期新高，周五冲高回落。要关注板块指数7月11日的盘中低点能否跌破，可以以这个低点作为防守位。

总之，在中报预告密集披露期，还是要尽量谨慎一些，中报业绩不太确定的品种依然先放一边，尤其是一些科技类、人工智能类的，先以短期思路对待，仓位不要过重，避免踩雷。板块之间转“电风扇”，最好的方式就是在回调中找机会，而不是追涨。

牛博士：7月14日的国常会指出，“保障能源电力安全稳定供应，是事关国计民生的大事”。与此同时，证监会副主席方星海表示，“逐步扩大引入保险资金、社保基金和养老金等长期资金”。如何看待这些利好消息？

道达：这次国常会主要讲了两点，一是加强高峰时段重点地区电力保供，二是在超大特大城市推进“平急两用”公共基础设施建设。其中，第一点利好电力、新能源相关板块。

所谓“平急两用”，就是平时用作旅游、康养等功能，遇重大公共突发事件时可立即转换为应急场所的设施，能够有效补齐大城市应急能力建设短板。超大城市基本上都在沿海，这是未雨绸缪。

在达哥看来，短期而言，“平急两用”重点是基建，主要是城中村改造+保障房，对房地产板块算是催化。但地产板块在数据没出现好转迹象的情况下，又没有超预期的政策，怕是暂时很难有大的机会，倒是建筑装饰值得关注。

证监会副主席方星海在《私募投资基金监督管理条例》座谈会上提到，进一步壮大私募基金的投资力量。丰富资金来源，逐步扩大引入保险资金、社保基金和养老金等长期资金；推动完善税收政策，形成符合行业特点的税收中性制度和激励机制。

类似养老金的入市，已经喊了很多年，现在到底买了多少，达哥也不知道。上证指数3200点，A股贵吗？从长期来看，整体性价比很高，咱们也只能这样安慰自己并保持耐心。消息对市场长期发展是好事，但短期对大盘没啥刺激。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄