AI算力需求激增，龙头企业上半年业绩却在分化：光模块厂商向上 服务器龙头大降

2023年以来，以ChatGPT为代表的生成式AI工具正引领新一轮科技革命，相关概念股也在二级市场受到热捧。但相比股价的活跃，相关厂商的上半年业绩却出现分化。

7月12日，A股市场两家AI龙头股中际旭创（SZ300308，股价138.79元，市值1114亿元）、浪潮信息（SZ000977，股价41.2元，市值607亿元）公布了中报业绩预告，不过，两家公司交出的成绩单却迥然不同。

AI两龙头中报业绩一升一降

浪潮信息预计，2023年上半年实现归母净利润2.86亿元~3.82亿元，虽然能保持盈利，但较去年上半年的9.54亿元下降幅度达60%~70%。与浪潮信息相反，中际旭创预计上半年实现归母净利润5.5亿元~6.7亿元，比上年同期增加11.69%~36.05%。

图片来源：公告截图

《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，随着ChatGPT走红，全球AI大模型大热，浪潮信息与中际旭创的股价均展现出不断上扬的态势。

进入2023年以来，在各路资金的追捧下，浪潮信息股价自21.43元/股开始扶摇直上，自6月20日创下历史新高后，虽然经历震荡下跌，但总市值仍已翻番。

相比浪潮信息，中际旭创则一跃成为A股市场的妖股之一，股价从1月份的20余元暴涨至当前的148.5元。今年以来，该股股价大涨逾450%。

虽然股价均有大幅上涨，但两家公司不同的业绩表现，应该与其所处不同产业链以及相关产品的生产有关。

对于2023年上半年业绩变动的主要原因，浪潮信息解释称，2023年上半年，受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司营业收入出现下滑，经初步测算，预计2023年上半年营业收入同比下降30%左右，导致公司业绩出现同比下降。

不过，截至今年2月，浪潮信息在ChatGPT概念的项目，还没有实际收入。2月9日，浪潮信息在投资者互动平台表示，公司在AIGC（人工智能生成内容）已从算力、算法和应用三个方面进行布局和长期研发投入。但在2月16日的股价异动公告中，浪潮信息说明：“2021年9月，公司发布了中文语言大模型‘源1.0’。但是，截至目前，公司源大模型及相关应用尚未产生实际收入。”

此外，浪潮信息发布的投资者关系活动记录表显示，对于AIGC对公司订单需求带动预期方面，浪潮信息表示，公司积极关注相关业务商机情况，但是从商机到订单落地存在不确定性，且需要一定时间周期，整体还需拉长维度来看，公司将持续关注。

AIGC影响尚存不确定性

与浪潮信息不同，今年上半年，作为上游光模块厂商，中际旭创在相关领域的出货比重增加，公司业绩也有所提振。中际旭创公告显示，报告期内，得益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升。

此外，中际创旭还提到，2023年以来，随着ChatGPT为代表的生成式人工智能大语言模型的发布，催生了AI算力需求的激增，进而拉动了包括光模块在内的通信产品需求的显著增长，并加速了光模块向800G及以上产品的迭代。

值得注意的是，在2022年财报中，中际旭创提到，近期，以ChatGPT为代表的生成式AI工具正引领新一轮科技革命，英伟达也接连发布新款产品为下一波AI提供技术助力。Lightcounting预测，全球光模块的市场规模在未来5年将以CAGR11%保持增长，2027年将突破200亿美元。

华泰证券在最新研报中则认为产业趋势已明晰：全球AI算力侧投入有望持续加码，大规模GPU集群对于互联带宽提出更高要求，催生800G光模块需求持续提升。同时海外公有云侧需求亦有望开启复苏，或驱动光通信产业链景气周期的拉长；国内方面，算力投资浪潮亦有望于后续开启，带来200/400/800G光模块需求释放。

不过，这一行业的发展也存在不确定因素。中际旭创在2022年财报中提到，AIGC的高速发展将进一步促进数据流量的持续增长和包括光模块在内的ICT行业的发展，加速光模块向800G及以上产品迭代。但AIGC技术发展尚处于起步阶段，其下游应用领域的拓展进程以及对算力提升的具体影响力度存在一定不确定性，CPO相关产品技术的成熟以及下游市场的规模化应用也尚需时日。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄