牧原股份上半年生猪销售收入同比增近两成 机构对下半年猪价走势存分歧

7月5日，牧原股份（SZ002714，股价41.09元，市值2246亿元）发布生猪销售简报。今年上半年，牧原股份共销售生猪3026.5万头，较去年同期下降3.24%；销售收入506.98亿元，较去年同期增长18.73%。

值得注意的是，今年上半年牧原股份的养殖完全成本有明显下降，最新数据已经下降至14.9元/公斤。

《每日经济新闻》记者注意到，展望今年下半年的猪肉价格，机构呈现了不同的看法。

均价较去年同期上升

2023年上半年，牧原股份共销售生猪3026.5万头，其中商品猪2907.7万头，仔猪109.0万头，种猪9.7万头。相较去年同期，仔猪和种猪的销量出现明显下降，同比降幅分别为73.37%和54%。

价格方面，今年上半年，牧原股份商品猪的月销售价格平均为14.3元/公斤，较去年有所上升（去年同期为13.6元/公斤）。

而从趋势上看，今年3月份是牧原股份商品猪价格的高点，达到了15元/公斤，随后便开始下降，至6月份已经下降至13.82元/公斤。

数据来源：牧原股份公告，记者制图

值得注意的是，今年上半年，牧原股份的完全成本下降明显。据中诚信国际对牧原股份2023年度跟踪评级报告，去年一季度，牧原股份的完全成本约16元/公斤，2022年全年平均商品猪完全成本在15.7元/公斤左右。而据今年6月16日牧原股份在投资者调研时的回复，完全成本已经下降至14.9元/公斤。

“完全成本下降中，生产成绩提升贡献0.2元/kg左右，料价下降贡献0.1元/kg左右，期间费用下降贡献0.1元/kg左右。近一年以来，公司在生猪健康管理、疫病净化等方面取得了显著成效，生猪养殖生产成绩明显改善。”牧原股份表示。

展望下半年，牧原股份表示养殖完全成本仍有进一步下降空间。“2023年公司将继续通过提高精细化管理水平，加强疾病净化与健康管理，进一步降低公司整体生产成本。同时随着饲料原材料价格向合理区间进一步回归，下半年原粮成本回归带来的养殖成本下降将逐步体现。”牧原股份称。

此外，在能繁母猪方面，截至今年6月底，牧原股份能繁母猪存栏为303.2万头，去年同期为247.3万头。

机构对下半年猪价走势呈现分歧

据《证券时报》6月21日报道，按国家发改委的监测数据推算，生猪养殖头均亏损达120.74元，并且生猪养殖行业的整体性亏损已持续了5个多月。

而从规模养殖生猪每头净利润的变化上看，去年下半年的利润还较为丰厚，但从今年1月开始便进入了负值。显然，猪肉价格低迷仍然是主要原因。

图片来源：Wind数据库截图

值得注意的是，虽然猪肉价格低迷，养猪也很难挣钱，但能繁母猪存栏数下降相当缓慢。今年5月末，我国能繁母猪存栏量为4258万头，高于农业农村部《生猪产能调控实施方案（暂行）》设定的能繁母猪存栏量调控目标，即“能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右”。从变化趋势上看，能繁母猪存栏量仍然处于高位，呈现了缓慢的下降趋势。

展望今年下半年，机构对猪肉价格走势也有不同看法。国贸期货认为，今年下半年生猪价格重心有望上移。“整体来看，生猪养殖利润下半年有望抬升，主要是饲料成本上方空间有限，替代品多，仔猪养殖利润或将继续下滑，继续去化母猪产能。”国贸期货在其研究报告中表示。

持有类似看多观点的还有东海期货。东海期货在其研究报告中认为，今年三季度综合的供应压力会明显减弱，预计季节性反弹行情能够兑现。“综合看，下半年养殖利润修复的概率较大，三季度价格弹性偏强。”东海期货在其研究报告中表示。

然而，也有机构对下半年的猪肉价格不看好。

方正证券认为，今年下半年猪价仍不乐观。方正证券在其研报中表示，猪价自去年底跌破成本线以来，至今已持续低位运行6个月。然而与以往周期不同的是，由于产业规模化与集中度持续提升，叠加产业始终有看好后市的强预期存在，导致在已长达半年的亏损时间里母猪产能出清速度较为缓慢。

据方正证券预测，今年下半年生猪均价或整体在16元/kg附近，且节奏上7月～10月低于16元/kg，10月以后高于16元/kg。

封面图片来源：视觉中国-VCG2123c25fc0e