公募FOF上半年业绩盘点：债券型胜率最高，这只养老FOF排第一

上半年的公募FOF业绩已出炉，养老目标FOF当中部分产品成绩优异，最高超6%。但总体来看，此类FOF业绩中位数依然为负，也体现出目前公募FOF的整体业绩情况，中期胜率依然较低，很多重仓基金没有契合热点也备受影响。

不过，业内有分析指出，随着经济复苏的加速，下半年主题投资和基本面投资更有可能进行强弱互换。

这只养老FOF收益超6%，半程夺冠

尽管每周的业绩有波动，但就半年业绩来看，公募FOF当中部分目标养老FOF业绩突出，成为上半年冠军。

Wind统计显示，今年公募FOF业绩也有明显提升，截至6月30日，多只产品取得了3%及以上的正收益，近半数产品录得正收益，业绩靠前的FOF均为混合型。其中，业绩排第一的是由长城基金蔡旻管理的长城恒泰养老2040三年，今年以来取得了6.3335%的总回报。

但这并不能代表整体养老FOF的水平，据统计，在所有106只目标养老型FOF当中，上半年的业绩中位数仅为-0.7329%，均值低至-0.9926%，共有28只产品录得正收益，17只产品区间跌幅超过3%。

相比之下，债券型FOF的胜率最高。Wind统计显示，上半年所有该类型基金取得正收益，无奈在头部业绩方面欠缺亮点，兴证全球优选稳健A以2.2367%位列该类型基金业绩榜首，永赢慧盈一年A收益仅0.0099%相对较差。

与此同时，股票型及混合型FOF则一般，特别是股票型FOF少见收益为正，仅有国泰行业轮动A、华夏优选配置A录得正收益。在混合型FOF方面，虽然屡见周度业绩抢眼，但整个上半年，业绩最优的平安稳健养老A仅为3.1738%，整体中位数水平仅在0.0359%。

华夏基金FOF基金经理许利明公开表示，从权益投资的角度而言，今年上半年与数字经济相关的行业和板块比较活跃，“中国特色估值体系”相关的行业和板块受到的关注也比较多。相比之下，传统公募基金重点持仓的消费、新能源、医药等板块表现略差。而FOF有机会随市场的风格变化做到灵活配置，大部分FOF基金都提升了今年以来比较活跃的两大板块的配置比例，从整体上也表现出了一定效果。

关注下半年行情切换投资机遇

今年上半年，公募FOF的发行数据惨淡，Wind统计显示，其间仅有51只基金成立，数量占所有新基金的2.50%。一方面来自公募基金整体业绩增长乏力，另一方面也是FOF产品本身的业绩弹性不佳。

这与一些非主流的行业指数基金配置有关，今年上半年，在以数字经济、中特估行情为主线的投资背景下，大盘蓝筹以及创业板指数的表现欠佳，细分至新能源、家电等领域的投资机会较少，但从相关基金一季度末的持仓来看，很多都在重仓这些方向。

就头部业绩产品来看，长城恒泰养老2040三年的重仓基金多为被动指数型基金。权益仓位方面，国泰中证全指家电ETF、汇添富中证能源ETF、华泰柏瑞红利ETF被重仓；债券仓位方面，海富通中证短融ETF、广发中债1-3年农发债A等被动指数型债券基金被重仓；此外，还有多只被动QDII被持有，包括易方达中证海外互联ETF、国泰纳斯达克100ETF等。

有分析指出，相比于上半年主题投资全面占优的行情，下半年主题投资和基本面投资更有可能进行强弱互换。嘉实基金FOF投资部基金经理姜玉雯公开表示，三季度比较看好电力产业链和一带一路相关的投资机会，同时高度关注以AI为代表的TMT板块的商业进展情况。

而就下半年经济复苏下的投资机遇，恒生前海基金经理邢程分析指，切实有效的政策（例如房地产行业政策）是否会出台可能是推动经济恢复整体增长动能的关键性举措，特别在港股投资方面。

他认为，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头科技企业，另一方面关注具有高分红潜力的优质国企标的。

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