郑眼看盘丨PMI温和改善，A股支撑增强

端午节后首周，A股探底回升。上证综指全周累计微涨0.13%至3202.06点；深综指、深创业板综指全周分别涨0.46%、0.05%，而沪科创50指数全周跌1.48%。人气有所受挫，全周5天大盘成交额都在万亿元以下。

周五上午，备受市场瞩目的中国6月份第一个经济指标出台：6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比5月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和52.3%，环比分别下降1.3个百分点和0.6个百分点，继续位于扩张区间，我国经济保持恢复发展态势。

由细节看，上述报告调查的21个行业中，有12个PMI环比上升，而较5月份的数据增多了4个行业，由这点看显然有些改善。不过细看数据仍有可改进之处，一是中大型企业数据固然不错，但小型企业数据较弱；二是各分类数据显示生产端或供给端的数据优于预期，但消费端或需求端弱于预期。

按常识看，供给端不足或相对容易解决，而需求端不足可能更难解决，这就好比绳子可以拉动重物，却很难推动重物。由当前情况看，推动消费政策其实一直在陆续推出，只是迄今效果可能仍相对有限。

不过，整体而言，上述数据应该仍有些轻微利好。A股周五上涨应该部分得益于这份数据，但应该也部分得益于月末效应结束及随之而来的资金拆借成本下降。

外围方面，本周市场对于美联储进一步加息的预期有所强化，原因大约有以下两个：一个是美国本周前四天公布的经济指标大多偏强；另一个是本周三美联储主席鲍威尔在欧洲一论坛上释出了年内可能不止加息一次的强硬信号。

由我们内部看，中国人民银行官网周五发布消息称，人民银行货币政策委员会2023年第二季度例会于6月28日在北京召开，在谈及人民币汇率时提出了“坚决防范汇率大起大落风险”。这是种新的提法，显然有较明显的政策倾向。

随着时间推移，市场消化各类不利信息应该已更彻底，故我预测进入7月份，A股表现可能稍强些，操作上建议投资者继续持股。在个股方面，考虑到A股将进入中报季，投资者应更多地注意上市公司业绩风险，比如稳妥者不妨增持些业绩波动小的蓝筹品种。 

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封面图片来源：视觉中国-VCG41184154345